वर्तमान सप्ताह अंतरराष्ट्रीय और घरेलू राजनीतिक संघर्षों से उत्पन्न चुनौतियों की एक नई लहर लेकर आया है। अमेरिकी डेमोक्रेट्स द्वारा रूसी क्षेत्र के खिलाफ अमेरिकी हथियारों के इस्तेमाल को मंजूरी देने के बाद रूस-यूक्रेन संघर्ष तेज हो गया, संभवतः मॉस्को के उत्तर कोरियाई सैनिकों को यूक्रेनी सीमा पर तैनात करने के फैसले के जवाब में। यह कदम जनवरी 2025 में नियोजित व्हाइट हाउस परिवर्तन से पहले एक आखिरी प्रयास प्रतीत होता है। राष्ट्रपति पुतिन की परमाणु धमकियों से बढ़े हुए भू-राजनीतिक तनाव ने भारत सहित वैश्विक बाजारों में अस्थिरता पैदा कर दी, जो पहले से ही खराब प्रदर्शन कर रहा था। हालाँकि, जैसे-जैसे स्थिति कम हुई, बाजार में स्थिरता आ गई और संघर्ष और नहीं बढ़ा।
महाराष्ट्र और झारखंड विधानसभा चुनावों के दौरान घरेलू राजनीतिक परिदृश्य को भी उथल-पुथल का सामना करना पड़ा। ऐतिहासिक रूप से, राज्य चुनाव की अस्थिरता का भारतीय शेयर बाजार के मध्यम से दीर्घकालिक रुझानों पर बहुत कम प्रभाव पड़ता है। हालाँकि, इस बार, अमेरिकी न्याय विभाग द्वारा रिपोर्ट की गई, भाजपा और कांग्रेस के बीच बढ़ती प्रतिद्वंद्विता ने अडानी रिश्वत मामले को सबसे आगे ला दिया। इससे बाजार की परेशानी बढ़ गई क्योंकि एफआईआई की बिकवाली में कुछ मंदी के संकेत थे, जो इस सप्ताह फिर से बढ़ गई। अडानी समूह के साथ-साथ वित्तीय और औद्योगिक क्षेत्रों के शेयरों पर भी असर पड़ा।
सप्ताह के अंत तक बाजार ने लचीलापन दिखाया, जिससे संकेत मिलता है कि घरेलू राजनीतिक उथल-पुथल का भारतीय शेयर बाजार पर दीर्घकालिक प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है। हालाँकि, न्यायिक और परियोजना व्यवहार्यता स्पष्टता सामने आने से पहले, अडानी समूह में विदेशी निवेशकों के उच्च निवेश और परियोजना पर पीएसयू वित्तीय और बैंकों के जोखिम का खामियाजा भुगतना पड़ेगा। अमेरिका में कानूनी मामले से अदानी समूह की अंतरराष्ट्रीय फंडिंग तक पहुंच प्रतिबंधित होने की उम्मीद है, जिसका सबूत अदानी ग्रीन द्वारा 600 मिलियन डॉलर के बांड जारी करने को रद्द करना है – जो पिछले दो वर्षों में इस तरह की दूसरी वापसी है। मुक़दमे की ताकत का मखौल बीजेपी के विपक्षी राज्यों में ली जाने वाली रिश्वत पर निर्भर करता है. अंतरराष्ट्रीय न्यायपालिका पर घरेलू राजनीति की लड़ाई होगी। जनवरी 2023 में हिंडनबर्ग रिपोर्ट के अनुसार अदानी समूह अपनी खोई हुई अधिकांश जमीन वापस पाने में सक्षम था। हालांकि, इस बार यह एक चुनौती होगी, जैसा कि डीओजे ने 2 साल की जांच के बाद आरोप लगाया है।
कमजोर Q2 नतीजे, FII बिकवाली, दिसंबर में FED रेट कट की संभावना में कमी की खबर और कमजोर रुपये के कारण सप्ताह के दौरान बाजार में मजबूती जारी रही। हालाँकि, खुदरा सहित घरेलू निवेश में कमी के कारण सप्ताह के अंत तक जोरदार उछाल आया। घरेलू बाजार पिछले 2 महीनों में बिकवाली की स्थिति में था, जिससे यह ओवरसोल्ड क्षेत्र में पहुंच गया। मूल्यांकन में सुधार से पता चलता है कि कीमतों में आगे गिरावट में संभावित रुकावट आएगी, क्योंकि कारोबार 5 साल के औसत पर हो रहा है। हालाँकि, सुधार की गति कमाई में बढ़ोतरी पर निर्भर करेगी, जिसमें त्योहार और शादी के मौसम के कारण H2 में केंद्र और राज्य सरकार के खर्च में अनुमानित वृद्धि के कारण सुधार होने की उम्मीद है। संकेत हैं कि MoM और QoQ आधार पर आर्थिक डेटा में सुधार होने की संभावना है। दिसंबर के मध्य तक जारी होने वाला मासिक डेटा आर्थिक दृष्टिकोण में नई अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकता है। प्रारंभिक विश्लेषण से पता चलता है कि H1FY25 में 6% की तुलना में H2 में कॉर्पोरेट वृद्धि 10 से 12% होगी। क्या यह काफी अच्छा है और प्रवृत्ति और मूल्यांकन को बनाए रखने के लिए FY26 की कमाई के दृष्टिकोण पर उस कथन पर निर्भर करेगा।
