उन्होंने कहा कि वह अपना परिसंपत्ति आवंटन स्वयं कर सकते हैं, उपलब्ध जानकारी और रेटिंग के आधार पर निवेश करने के लिए फंड की पहचान कर सकते हैं, अपने पोर्टफोलियो की निगरानी कर सकते हैं और डिजिटल प्लेटफॉर्म पर आसानी से लेनदेन कर सकते हैं। तो, उसे एक अच्छा सलाहकार ढूंढने की परेशानी क्यों उठानी चाहिए? वह कोई स्पष्ट मूल्य-वर्धन नहीं देख सका जो सलाहकार प्रदान कर सकता था और कई वर्षों से उसने किसी से परामर्श नहीं किया था।

मुझे यह स्वीकार करना पड़ा कि मेरे मित्र ने जो बातें कही थीं वे बिल्कुल वैध थीं। वर्तमान में, आपकी जोखिम सहनशीलता का आकलन करने, लक्ष्य निर्धारित करने और एसआईपी राशि और कार्यकाल की गणना करने में आपकी सहायता के लिए कई कैलकुलेटर और उपकरण ऑनलाइन उपलब्ध हैं जो संभावित रूप से उन लक्ष्यों को प्राप्त करने में आपकी सहायता कर सकते हैं।

अधिकांश फंडों का डेटा उनके प्रदर्शन रिकॉर्ड, प्रबंधन के तहत संपत्ति और स्टार रेटिंग के साथ कई डिजिटल प्लेटफार्मों पर भी आसानी से उपलब्ध है। इसके अलावा, हाल के वर्षों में लेनदेन में आसानी में काफी सुधार हुआ है। इसका स्पष्ट तात्पर्य यह है कि यदि आज कोई सलाहकार केवल इन चीजों में निवेशकों की मदद कर रहा है, तो उसके दिन अब गिनती के रह गए हैं।

इसे ध्यान में रखते हुए, मैंने एक अच्छे सलाहकार के मूल्य को स्पष्ट रूप से स्पष्ट करने का प्रयास किया। इससे भी मदद मिली कि मैं पिछले जन्म में एक सलाहकार था जिसे अपनी सलाह के लिए भुगतान मिलता था। जैसा कि इनमें से अधिकांश चीजों में होता है, मैंने डेटा से शुरुआत की।

मैंने अपने दोस्त से सबसे महत्वपूर्ण सवाल पूछा: “क्या आप अपने म्यूचुअल फंड निवेश के रिटर्न से खुश हैं?”

उसने थोड़ा संकोच किया और फिर कुछ हद तक शर्मसार होकर स्वीकार किया कि वह खुश नहीं है। पिछले कुछ वर्षों में, उनके पोर्टफोलियो ने शीर्ष 50 शेयरों के सूचकांक निफ्टी 50 से काफी कम प्रदर्शन किया था।

मैंने उनसे पूछा कि क्या मैं उनके पोर्टफोलियो और लेनदेन को देख सकता हूं कि ऐसा क्यों था। वह तुरंत सहमत हो गए और मेरे विश्लेषण के नतीजे ने कुछ दिलचस्प जानकारियां प्रदान कीं।

गैप लौटाता है

मेरे दोस्त ने अच्छे फंडों में निवेश किया था, लेकिन उसका रिटर्न उस अवधि में इन फंडों से मिले रिटर्न से कम था। अंतर छोटा नहीं था – यह वार्षिक आधार पर 3-5% था।

इसे क्या समझा सकता है? यह पता चला कि मेरा दोस्त ग़लत समय पर धनराशि निकाल रहा था। कई बार, जब बाज़ार गिर गया और हेडलाइंस पढ़ने के बाद जैसे ” ₹निवेशकों की 5 लाख करोड़ रुपये की संपत्ति नष्ट हो गई,” मेरे दोस्त ने अपने निवेश को भुनाया और बाहर निकलने पर कम एनएवी (शुद्ध संपत्ति मूल्य) में लॉक कर दिया।

कम एनएवी पर अधिक यूनिट खरीदने के अवसर का लाभ न उठाते हुए, उन्होंने कुछ मामलों में अपने एसआईपी को रोक दिया। उन्होंने अपना अधिकांश पैसा तब निवेश किया था जब बाजार अपने चरम के करीब था और जब मूल्यांकन ऊंचा था और खरीदारी का उन्माद था।

यह व्यवहार मेरे मित्र के लिए अनोखा नहीं है। के अनुसार मॉर्निंगस्टारफंड जो उत्पन्न करता है और निवेशक को जो मिलता है, उसके बीच वार्षिक रिटर्न का 2.5-5% का व्यवस्थित अंतर होता है। यह अंतर समय-सीमा में सभी प्रकार के फंडों के लिए मौजूद है।

रिटर्न में यह अंतर वह मूल्य है जिसे एक सलाहकार को अपने निवेशकों को देने का लक्ष्य रखना चाहिए। मैं इस अंतर को “सलाहकार अल्फा” कहता हूं। इसके लिए, सलाहकारों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि निवेशक उचित परिसंपत्ति आवंटन करें और बाजार में अपरिहार्य कठिन अवधि के दौरान भी निवेशित रहें।

जब बाजार में उतार-चढ़ाव हो तो उन्हें और भी सक्रिय रूप से सलाह देनी चाहिए ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि उनका व्यवहार उनके रिटर्न का दुश्मन न बन जाए। फिल्म की एक यादगार पंक्ति में, कराटे खिलाडीजैकी चैन कहते हैं: “अभी भी रहना और कुछ भी नहीं करना दो बहुत अलग चीजें हैं।” यह कहावत बाजारों में भी सच है।

म्यूचुअल फंड क्षेत्र में, फोकस हमेशा फंड मैनेजर द्वारा दिए गए अल्फा पर रहा है। और जबकि फंड मैनेजर के कार्य निश्चित रूप से महत्वपूर्ण हैं, निवेशक का व्यवहार भी उतना ही महत्वपूर्ण है, यदि अधिक नहीं।

निवेशक के लिए अंततः जो मायने रखता है वह उसके द्वारा किया गया रिटर्न है, जहां सलाहकार वास्तव में मूल्य जोड़ सकते हैं। दूसरे शब्दों में, वित्तीय सलाहकार की सच्ची भूमिका निवेशक के व्यवहार को प्रबंधित करना है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि वे जिन उत्पादों में निवेश कर रहे हैं उनसे पूरा मूल्य प्राप्त करें।

जो लोग “सलाहकार अल्फा” प्रदान करते हैं वे कभी भी अनावश्यक नहीं होंगे क्योंकि मानव व्यवहार नहीं बदलता है।

मैं अपने मित्र की ओर मुड़ा और कहा, “ठीक है, अब आप जानते हैं कि आपको क्या करने की आवश्यकता है।”

उन्होंने मुस्कुराते हुए कहा, “बहुत से लोग मेरे व्यवहार को प्रबंधित करने में सक्षम नहीं हैं, लेकिन मैं एक अच्छे सलाहकार को आज़माने को तैयार हूं।”

गणेश मोहन बजाज फिनसर्व एसेट मैनेजमेंट लिमिटेड के सीईओ हैं