पिछले कुछ वर्षों में विदेशी बाजारों में निवेश करने वाले भारतीयों की संख्या में वृद्धि हुई है। हालाँकि, कई लोकप्रिय अंतर्राष्ट्रीय फंड अब नए निवेश के लिए बंद हैं क्योंकि वे नियामक सीमाओं और फंड-विशिष्ट कैप तक पहुंच गए हैं, जिससे निवेशकों के पास कुछ विकल्प बचे हैं।
जनवरी 2022 में, म्यूचुअल फंड उद्योग ने विदेशी इक्विटी में म्यूचुअल फंड निवेश पर सेबी की $7 बिलियन की उद्योग-व्यापी सीमा को छू लिया। बाजार नियामक ने फंड हाउसों को विदेशों में निवेश बंद करने को कहा, जिसके बाद कई फंड हाउसों ने ऐसे निवेश के लिए एकमुश्त रकम स्वीकार करना बंद कर दिया। 10 दिसंबर 2024 को, दो प्रमुख विदेशी फंड – मोतीलाल ओसवाल नैस्डैक 100 फंड और मोतीलाल ओसवाल एसएंडपी 500 फंड – ने एसआईपी निवेश को भी निलंबित कर दिया।
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अब, आप पूछ सकते हैं, “क्या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के माध्यम से निवेश करना वैसे भी बेहतर विकल्प नहीं है?”
ख़ैर, हमेशा नहीं. मोतीलाल ओसवाल एसेट मैनेजमेंट कंपनी (एएमसी) ने एक हालिया नोट में कहा कि उसने मोतीलाल ओसवाल नैस्डैक 200 ईटीएफ और मोतीलाल ओसवाल नैस्डैक क्यू50 ईटीएफ की ट्रेडिंग कीमतों में असामान्य रूप से उच्च प्रीमियम देखा है।
मामला क्या है?
ईटीएफ का व्यापारिक मूल्य आदर्श रूप से उसके इंट्राडे नेट एसेट वैल्यू (iNAV) के करीब होना चाहिए, जो अंतर्निहित प्रतिभूतियों के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। जब ईटीएफ इकाइयों की भारी मांग होती है, तो बाजार निर्माता उन इकाइयों को एएमसी से खरीदते हैं और एक्सचेंज को आपूर्ति करते हैं। इससे ETF की ट्रेडिंग कीमतें उनके iNAV के करीब रखने में मदद मिलती है।
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हालाँकि, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) यह भी सीमित करता है कि AMC विदेशों में कितना निवेश कर सकते हैं। वर्तमान में, यह सीमा पूरे उद्योग के लिए $7 बिलियन और प्रति एएमसी $1 बिलियन है।
इन प्रतिबंधों के कारण, मोतीलाल ओसवाल एएमसी नैस्डैक 100 और क्यू50 ईटीएफ की नई इकाइयां बनाने और उन्हें बाजार निर्माताओं के माध्यम से निवेशकों को आपूर्ति करने में असमर्थ है।
ईटीएफ की कीमतों पर क्या असर होगा?
नई इकाइयाँ बनाने में असमर्थता ETF की आपूर्ति को प्रतिबंधित करती है। इस बीच, ऐसे ईटीएफ की मांग ऊंची बनी हुई है। आपूर्ति और मांग के बीच इस बेमेल के कारण ईटीएफ की व्यापारिक कीमतें उनके आईएनएवी से काफी कम हो गई हैं, जिससे पर्याप्त प्रीमियम बन गया है। वर्तमान में, उपरोक्त दो मोतीलाल ईटीएफ अपने iNAV पर 9.5% प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं।
तुम्हे क्या करना चाहिए?
असामान्य रूप से उच्च प्रीमियम रिटर्न पर प्रतिकूल प्रभाव डालता है। खरीदने का निर्णय लेने से पहले निवेशकों को ईटीएफ के ट्रेडिंग मूल्य की तुलना उसके iNAV से करनी चाहिए।
क्या कोई विकल्प है?
हाँ, लेकिन यह अपनी चुनौतियों के साथ आता है। कई फंड नए निवेश के लिए बंद हैं, कुछ निवेशक सीधे विदेशी इक्विटी में निवेश करने के लिए आरबीआई की उदारीकृत प्रेषण योजना (एलआरएस) के तहत अपने विदेशी मुद्रा कोटा का उपयोग करते हैं। हालाँकि, इस दृष्टिकोण में उच्च लागत, मुद्रा रूपांतरण शुल्क और जटिल कर-अनुपालन आवश्यकताएँ हैं।
सेबी-पंजीकृत निवेश सलाहकार, अभिषेक कुमार ने कहा, “जब तक आरबीआई अपने प्रतिबंधों में ढील नहीं देता, तब तक निवेशक मुश्किल स्थिति में फंसे हुए हैं, लेकिन भारतीय रुपये पर दबाव को देखते हुए, हमें नहीं लगता कि ऐसा जल्द ही होने वाला है।” ।”
