मुख्य रूप से असंगठित इस उद्योग में सूक्ष्म, लघु और मध्यम उद्यम शामिल हैं, जो इसकी क्षमता का 80% हिस्सा हैं। वैश्विक बाजार की गतिशीलता इस क्षेत्र को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करती है, और कपास जैसे कच्चे माल पर इसकी निर्भरता इसे अत्यधिक चक्रीय बनाती है।
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कपड़ा मंत्री गिरिराज सिंह के पास इस क्षेत्र के लिए महत्वाकांक्षी योजनाएं हैं, जिसका लक्ष्य 2030 तक इसका मूल्य 350 अरब डॉलर तक बढ़ाना और 35 मिलियन नौकरियां पैदा करना है। हालाँकि, अल्पावधि में, उद्योग को चुनौतियों का सामना करना पड़ा है। पिछले दो वर्षों में, कम मांग और बढ़ती लागत के कारण मंदी आई है, कपड़ा शेयरों का प्रदर्शन कमजोर रहा है, जबकि व्यापक बाजार ने रिकॉर्ड रिटर्न दिया है।
हालाँकि, हाल ही में इस क्षेत्र ने सुधार के संकेत दिखाए हैं। हम मंदी के पीछे के कारणों, शेयरों पर इसके प्रभाव और 2025 में देखने लायक दो आशाजनक कंपनियों का पता लगाएंगे।
कपड़ा शेयरों ने संघर्ष क्यों किया है?
रूस-यूक्रेन युद्ध: 2021 तक वैश्विक अर्थव्यवस्था अपेक्षाकृत स्थिर थी, लेकिन 2022 की शुरुआत में रूस-यूक्रेन संघर्ष ने इस संतुलन को बाधित कर दिया। आक्रमण ने यूक्रेन को गंभीर रूप से प्रभावित किया और वैश्विक अर्थव्यवस्था, विशेष रूप से यूरोपीय संघ (ईयू) में सदमे की लहर भेज दी, क्योंकि ऊर्जा की कीमतें रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गईं।
उच्च मुद्रास्फीति: विश्व स्तर पर मुद्रास्फीति बढ़ी, रूसी गैस पर निर्भरता के कारण यूरोपीय संघ पर सबसे अधिक मार पड़ी। दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने बढ़ती लागत पर अंकुश लगाने के लिए ब्याज दरें बढ़ाकर प्रतिक्रिया व्यक्त की, जिससे वैश्विक अर्थव्यवस्था पर और दबाव पड़ा। आपूर्ति शृंखला में व्यवधान से बोझ बढ़ गया, जिससे व्यवसायों और उपभोक्ताओं दोनों के लिए लागत बढ़ गई। इस मंदी ने भारत के प्राथमिक कपड़ा निर्यात बाजारों-यूरोपीय संघ और अमेरिका-पर काफी प्रभाव डाला
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कपास की बढ़ती कीमतें: युद्ध से पहले भी, कपास की कीमतें – भारतीय वस्त्रों के लिए एक महत्वपूर्ण कच्चा माल – बढ़ रही थीं। युद्ध-प्रेरित अनिश्चितता, बढ़ती ऊर्जा लागत के साथ मिलकर, इस मुद्दे को बढ़ा दिया, जिससे भारतीय निर्माताओं के लिए उत्पादन तेजी से महंगा हो गया।
बांग्लादेश के खिलाफ प्रतिस्पर्धात्मकता का नुकसान: उच्च उत्पादन लागत ने वैश्विक बाजार में भारत की प्रतिस्पर्धात्मकता को कम कर दिया। बांग्लादेश जैसे देशों को कम लागत और प्रमुख बाजारों तक शुल्क-मुक्त पहुंच से लाभ हुआ, जिससे भारतीय निर्यातकों के लिए और चुनौती खड़ी हो गई।
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अतिरिक्त इन्वेंट्री का निर्माण: उच्च मुद्रास्फीति और धीमी अर्थव्यवस्थाओं के संयोजन ने उपभोक्ता क्रय शक्ति को कम कर दिया, जिससे वस्त्रों की मांग कम हो गई। मौजूदा स्टॉक को खाली करने में असमर्थ खुदरा विक्रेताओं ने नए ऑर्डर रोक दिए, जिससे भारतीय निर्माताओं पर काफी असर पड़ा। इसके अलावा, ज़ारा, एच एंड एम और मैंगो जैसे प्रमुख खुदरा विक्रेताओं ने रूस में परिचालन निलंबित कर दिया, जिससे ऑर्डर में और कमी आई।
इसका प्रभाव भारत के प्रमुख कपड़ा केंद्र, तिरुपुर, तमिलनाडु जैसे स्थानों पर गहरा था, जहां यूक्रेन पर आक्रमण के बाद यूरोपीय संघ को निर्यात में 20-25% की गिरावट देखी गई।
इन चुनौतियों के बावजूद, स्थिति बदलती दिख रही है। हालांकि सुधार धीरे-धीरे हो रहा है, लेकिन मांग में फिर से बढ़ोतरी के संकेत सामने आने लगे हैं, जिससे भारतीय कपड़ा उद्योग के उज्जवल भविष्य की उम्मीद जगी है।
पुनरुद्धार के लक्षण
कपड़ा क्षेत्र पर अपनी नवीनतम रिपोर्ट में, जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि वैश्विक डी-स्टॉकिंग चक्र समाप्त हो गया है। कंपनी को वित्त वर्ष 2025 की दूसरी छमाही के दौरान मांग में बढ़ोतरी की उम्मीद है क्योंकि खुदरा विक्रेता छुट्टियों, त्यौहार और शादी के मौसम के लिए तैयार हैं। इस अवधि में निर्यात गतिविधि में भी तेजी आने की उम्मीद है, जो इस क्षेत्र के लिए संभावित सुधार का संकेत है।
ढाका उथल-पुथल: भारत के कपड़ा उद्योग के लिए वरदान?
बांग्लादेश, दुनिया का दूसरा सबसे बड़ा कपड़ा निर्यातक, वैश्विक बाजार में 6.8% हिस्सेदारी रखता है, जिसका 60% उत्पादन अमेरिका और यूरोपीय संघ के बाजारों में होता है। कुछ समय पहले तक इसका कपड़ा उद्योग सुचारू रूप से चल रहा था।
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हालाँकि, राजनीतिक उथल-पुथल ने इस क्षेत्र को बाधित कर दिया है, कारखाने बंद होने और वेतन-संबंधी विरोध प्रदर्शनों ने महत्वपूर्ण अशांति फैला दी है। बांग्लादेशी आयात पर निर्भर खुदरा विक्रेताओं के लिए, इस अस्थिरता ने गंभीर चिंताएँ पैदा कर दी हैं।
चीन+1 रणनीति की तरह, कई खुदरा विक्रेता अब बांग्लादेश से परे अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं में विविधता लाने पर विचार कर रहे हैं। भारत अपनी मजबूत आर्थिक वृद्धि और प्रतिस्पर्धी श्रम लागत के कारण एक व्यवहार्य विकल्प के रूप में उभरा है। इन कारकों के कारण भारतीय कपड़ा कंपनियों के लिए ऑर्डर बुकिंग और पूछताछ में वृद्धि हुई है। इसके अतिरिक्त, कपास की गिरती कीमतों और कम शिपिंग लागत से इस क्षेत्र में लाभ मार्जिन बढ़ने की उम्मीद है।
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इन घटनाक्रमों ने कपड़ा शेयरों में नए सिरे से रुचि जगाई है, जिनमें से कई में पहले ही मजबूत रैली देखी जा चुकी है।
इस पृष्ठभूमि में, हम विकास के लिए तैयार दो कपड़ा शेयरों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। दोनों कंपनियों के पास आने वाले महीनों में महत्वपूर्ण विस्तार योजनाएं हैं, जो उन्हें उभरते बाजार अवसर का लाभ उठाने के लिए तैयार करेंगी। आइए गोता लगाएँ।
अरविंद लिमिटेड
अरविंद लिमिटेड, भारत की कपड़ा विरासत का पर्याय एक नाम है, जो आठ दशकों से अधिक समय से उद्योग में अग्रणी रहा है। दुनिया की सबसे बड़ी डेनिम निर्माता के रूप में जानी जाने वाली कंपनी अपने इनोवेटिव टेक्सटाइल समाधानों के लिए भी पहचानी जाती है।
जबकि वियतनाम भारत की तुलना में सस्ता श्रम प्रदान करता है, यह बांग्लादेश द्वारा पहले पूरी की गई मांग को पूरी तरह से पूरा करने के लिए संघर्ष करता है। यह अरविंद के लिए एक महत्वपूर्ण अवसर पैदा करता है, जो बांग्लादेश के साथ लागत-प्रतिस्पर्धी है, हालांकि वियतनाम से थोड़ा पीछे है।
इस अंतर को पाटने और वैश्विक बाजार में आगे रहने के लिए अरविंद ने निवेश किया है ₹परिचालन दक्षता को बढ़ावा देने के लिए 50-60 करोड़। यह रणनीतिक कदम न केवल इसकी मूल्य निर्धारण प्रतिस्पर्धा को बढ़ाता है बल्कि विश्व स्तर पर इसकी स्थिति को भी मजबूत करता है। इन सुधारों के साथ, अरविंद का लक्ष्य बड़े ऑर्डरों को आकर्षित करना और लागत पर वियतनाम के साथ सीधे प्रतिस्पर्धा करना है।
कंपनी अपने उत्पाद की पेशकश का भी विस्तार कर रही है। पुरुषों के परिधान में अपनी विशेषज्ञता के लिए जाने जाने वाले अरविंद ने बच्चों और महिलाओं के कपड़ों में विस्तार करने की योजना बनाई है। विशेष रूप से महिलाओं के परिधान, उच्च लाभ मार्जिन प्रदान करते हैं, और कंपनी का लक्ष्य अगले 1.5 वर्षों में अपने समग्र मार्जिन को उच्च एकल अंकों से 12-13% तक बढ़ाना है।
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अरविंद अपनी उत्पादन क्षमता को और बढ़ा रहा है, वित्त वर्ष 2025 के अंत तक नई सुविधाओं के चालू होने की उम्मीद है। इसके अतिरिक्त, यह भारतीय रेलवे के साथ अनुबंध सहित नए व्यावसायिक अवसरों को लक्षित कर रहा है, जिससे आने वाली तिमाहियों में राजस्व बढ़ने की उम्मीद है। उत्साहजनक बात यह है कि वित्त वर्ष 2015 में इसके प्रदर्शन में पहले ही महत्वपूर्ण बदलाव देखा जा चुका है।
Q3 FY25 में, अरविंद ने कुल मिलाकर दो वर्षों में अपना उच्चतम राजस्व दर्ज किया ₹2,188 करोड़ – 19.5% तिमाही-दर-तिमाही वृद्धि और 13.8% वृद्धि साल-दर-साल (YoY)। कर-पूर्व लाभ क्रमिक रूप से 150% और वर्ष-दर-वर्ष 19.5% बढ़ा ₹इसी अवधि के दौरान 135 करोड़ रु.
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कंपनी के शेयर की कीमत में हाल ही में तेजी आई है, जो अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। उछाल के बावजूद, यह अभी भी एक अच्छा जोखिम-इनाम अवसर प्रस्तुत करता है, इसकी ट्रेंडलाइन के पास मजबूत नकारात्मक समर्थन है।
मूल्यांकन के मोर्चे पर, अरविंद 40.5 के मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात पर कारोबार करता है, जो सेक्टर के औसत पी/ई 13.9 से काफी अधिक है। हालाँकि, यह 2021 के अंत में अपने चरम के दौरान अपने पी/ई के साथ संरेखित है। यह भी ध्यान देने योग्य है कि कपड़ा जैसे चक्रीय व्यवसाय अक्सर दबी हुई कमाई के कारण सेक्टर मंदी के दौरान उच्च पी/ई अनुपात पर व्यापार करते हैं।
वेलस्पन लिविंग
वेलस्पन लिविंग वैश्विक घरेलू समाधान बाजार में एक प्रमुख खिलाड़ी के रूप में खड़ा है, जिसका परिचालन 50 से अधिक देशों में फैला हुआ है। कंपनी तीन प्राथमिक खंडों में काम करती है: होम टेक्सटाइल्स, एडवांस्ड टेक्सटाइल्स और फ़्लोरिंग सॉल्यूशंस। इसकी प्रमुख विनिर्माण सुविधाएं वापी और अंजार, गुजरात में हैं और तेलंगाना में एक फ्लोरिंग प्लांट है।
वेलस्पन को जो बात अलग बनाती है, वह है रणनीतिक विस्तार और ऋण कटौती पर उसका दोहरा फोकस। अमेरिकी बाजार में बढ़ते अवसरों का लाभ उठाते हुए, कंपनी ने ओहियो में एक नई तकिया विनिर्माण सुविधा स्थापित की है। संयंत्र, जिसने हाल ही में वाणिज्यिक उत्पादन शुरू किया है, वित्त वर्ष 27 तक सालाना 13 मिलियन तकिए की अपनी पूरी क्षमता तक पहुंचने की उम्मीद है। एक बार परिचालन स्थिर हो जाने पर, वेलस्पन ने यूएस वेस्ट कोस्ट पर दूसरी सुविधा के साथ और विस्तार करने की योजना बनाई है।
घरेलू स्तर पर वेलस्पन निवेश करके अपने कपड़ा क्षेत्र का विस्तार कर रहा है ₹इसके अंजार संयंत्र में 3.4 बिलियन। इस सुविधा के वित्त वर्ष 2015 की चौथी तिमाही तक चालू होने की उम्मीद है, इसमें राजस्व की संभावना है ₹450-500 करोड़ और पहले ही ऑर्डर हासिल कर लिया है। विस्तार से उत्पादन क्षमता में उल्लेखनीय वृद्धि होगी और स्वस्थ मार्जिन बनाए रखते हुए राजस्व वृद्धि को बढ़ावा मिलेगा।
कंपनी आक्रामक फ्रैंचाइज़ विस्तार के माध्यम से अपने खुदरा पदचिह्न का भी विस्तार कर रही है। FY27 तक, वेलस्पन का लक्ष्य अपनी फ्रैंचाइज़ संख्या को 25 से बढ़ाकर 350 करने का है। इसकी योजना अपने रिटेल आउटलेट्स को 20,000 से 50,000 तक विस्तारित करने और यूएस और यूके में स्टोर्स की संख्या को दोगुना करने की है।
वित्तीय स्वास्थ्य में सुधार पर वेलस्पन का ध्यान भी उतना ही उल्लेखनीय है। शुद्ध ऋण में तेजी से गिरावट आई है ₹वित्त वर्ष 2011 में 30 बिलियन ₹FY24 में 13.5 बिलियन, FY28 तक शुद्ध-शून्य ऋण प्राप्त करने का लक्ष्य। ऋण में इस कमी से ब्याज लागत में उल्लेखनीय कटौती होगी, जिससे समय के साथ आय में वृद्धि होगी।
एक साल के स्थिर राजस्व के बावजूद, वेलस्पन के वित्तीय प्रदर्शन में सुधार के संकेत दिखे हैं। सितंबर तिमाही में राजस्व तिमाही-दर-तिमाही 13.2% और सालाना आधार पर 14.5% बढ़ा ₹2,873 करोड़। लाभ में क्रमिक रूप से 8.6% की वृद्धि हुई, हालांकि यह साल दर साल आधार पर स्थिर रहा।
मूल्यांकन के नजरिए से, वेलस्पन 24.5 के मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात पर कारोबार करता है, जो इसके 5 साल के औसत पी/ई 19.8 से थोड़ा ऊपर है। तकनीकी मोर्चे पर, स्टॉक मजबूत हो रहा है, लेकिन मजबूत गिरावट के स्तर से समर्थित होकर तेजी के लिए तैयार दिख रहा है।
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मजबूत विस्तार योजनाओं, स्पष्ट ऋण-कटौती रणनीति और मजबूत राजस्व दृश्यता के साथ, वेलस्पन लिविंग वैश्विक घरेलू समाधान बाजार में अपने नेतृत्व को मजबूत करने के लिए अच्छी स्थिति में है।
निष्कर्ष के तौर पर
चक्रीय उद्योग में समय ही सब कुछ है और कपड़ा क्षेत्र भी इसका अपवाद नहीं है। दो साल की चुनौतीपूर्ण मंदी के बाद, मांग बढ़ने और कपास की कीमतों में गिरावट के साथ उद्योग गति पकड़ रहा है। इन कारकों से 2025 में राजस्व, लाभ और मार्जिन बढ़ने की उम्मीद है, जिससे यह क्षेत्र सुर्खियों में रहेगा।
अरविंद और वेलस्पन दोनों इस पुनर्प्राप्ति का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में हैं, उनकी विस्तार परियोजनाएं आने वाले महीनों में चालू होने वाली हैं। जैसे-जैसे मांग बढ़ती जा रही है, ये विकास उनके विकास पथ को तेज़ कर सकते हैं।
ऐसे और अधिक विश्लेषण के लिए पढ़ें लाभ पल्स.
इस पृष्ठभूमि में, यह देखने के लिए कि यह अवसर कैसे सामने आता है, चुनिंदा कपड़ा शेयरों पर नज़र रखना उचित हो सकता है।
टिप्पणी: यह लेख मुख्य रूप से www.Screener.in और Tijorifinance से प्राप्त डेटा पर निर्भर करता है। ऐसे मामलों में जहां डेटा अनुपलब्ध था, वैकल्पिक लेकिन व्यापक रूप से मान्यता प्राप्त और स्वीकृत स्रोतों का उपयोग किया गया है।
इस लेख का उद्देश्य दिलचस्प चार्ट, डेटा बिंदु और विचारोत्तेजक राय प्रस्तुत करना है। यह कोई सिफ़ारिश नहीं है. यदि आप किसी निवेश पर विचार कर रहे हैं, तो कृपया किसी योग्य सलाहकार से सलाह लें। यह लेख पूर्णतः शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है।
लेखक के बारे में: माधवेंद्र, एक अनुभवी वित्तीय सामग्री लेखक, सात वर्षों से अधिक समय से इक्विटी बाजारों का उत्साहपूर्वक अनुसरण कर रहे हैं। उन्हें सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध भारतीय कंपनियों और व्यापक आर्थिक रुझानों पर अपनी स्पष्ट राय पढ़ने और साझा करने में आनंद आता है।
खुलासा: लेखक के पास इस लेख में चर्चा किए गए शेयरों में शेयर हैं।
