गुरुवार को कंपनी को इससे अधिक मूल्य का ऑर्डर मिला ₹टैरिफ-आधारित प्रतिस्पर्धी-बोली परियोजना के लिए उच्च-वोल्टेज उपकरणों की आपूर्ति और पर्यवेक्षण के लिए स्टरलाइट ग्रिड 32 लिमिटेड से 400 करोड़। इस महीने की शुरुआत में, इसे लगभग मूल्य का ऑर्डर भी मिला ₹बिजली ट्रांसफार्मर और रिएक्टरों की आपूर्ति के लिए स्टरलाइट पावर से 400 करोड़ रु. कंपनी खावड़ा के लिए 765 किलोवोल्ट बिजली ट्रांसफार्मर और रिएक्टरों की आपूर्ति और निगरानी करेगी।

नए ऑर्डरों का प्रवाह अनुकूल है क्योंकि यह ऑर्डर को गति देने में सहायता करता है और फर्म की राजस्व दृश्यता को बढ़ाता है। साथ ही, इसकी मूल कंपनी काम का एक हिस्सा भारतीय इकाई को आउटसोर्स कर रही है। सितंबर तिमाही (Q2FY25) में इसे लगभग प्राप्त हुआ ₹अपनी मूल कंपनी से 2,500 करोड़ के ऑर्डर, साल-दर-साल आधार पर लगभग दस गुना वृद्धि। परिणामस्वरूप, तिमाही के दौरान कुल ऑर्डर प्रवाह बढ़ गया ₹4,700 करोड़, पिछली चार तिमाहियों में प्राप्त औसत ऑर्डर से तीन गुना से अधिक।

कमेंटरी उत्साहित करने वाली है. कंपनी को इस बारे में उम्मीद है ₹बड़ी एचवीडीसी परियोजनाओं को छोड़कर, 6,000 करोड़ रुपये का वार्षिक ऑर्डर प्रवाह। कंपनी के लिए ऑर्डर बैकलॉग लगभग पर पहुंच गया ₹Q2 के अंत में 10,000 करोड़, वित्त वर्ष 24 के अंत से 57% अधिक और बारह महीने के राजस्व से 2.6 गुना अधिक। प्रबंधन ने कमाई कॉल के दौरान कहा कि निर्यात ऑर्डर कई उत्पाद श्रृंखलाओं के लिए बेहतर लाभप्रदता के साथ मार्जिन बढ़ाने वाले हैं। निर्यात अब ऑर्डरबुक का 40% है, जो एक साल पहले 20% था।

हालांकि ये बड़ी परियोजनाएं अभी बोली लगाने की प्रक्रिया में हैं, लेकिन इनमें देरी की आशंका बनी हुई है। Q2FY25 में एबिटा के साथ प्रभावशाली प्रदर्शन ₹2,000 करोड़, साल-दर-साल 238% अधिक, ब्लूमबर्ग के आम सहमति अनुमान से अधिक। इसके चलते ब्रोकरेज फर्मों ने कमाई के अनुमान में तेजी से बदलाव किया। “हम FY25F/FY26F/FY27F के लिए अपने निष्पादन अनुमानों को 3%/4%/6% तक बढ़ाते हैं ताकि मजबूत ऑर्डर प्रवाह और 2Q में मजबूत बीट को ध्यान में रखा जा सके। नोमुरा ग्लोबल मार्केट्स रिसर्च परिणाम समीक्षा रिपोर्ट में कहा गया है, ”हम FY24-27F में 78% की कमाई CAGR का अनुमान लगाते हैं।”

फिर भी, इसके महंगे मूल्यांकन से पता चलता है कि ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, स्टॉक अपनी कमाई से आगे चल सकता है, वित्त वर्ष 2026 के लिए अनुमानित कमाई के 76 गुना पर कारोबार कर रहा है।

दिलचस्प बात यह है कि पिछले चार महीनों में प्रमोटर समूह द्वारा दो किस्तों में हिस्सेदारी की बिक्री, इसकी कुल हिस्सेदारी 75% से घटकर 51% हो गई है, जिससे निवेशकों की भावनाओं पर कोई असर नहीं पड़ा है।

“हमें नए ऑर्डरों की गति पर नजर रखने की जरूरत है ( ₹5,500-6,000 करोड़ प्रति वर्ष अगले दो-तीन वर्षों में सामान्यीकृत बिजनेस रन-रेट है) ओपीएम (ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन) स्तरों की स्थिरता/रैंप-अप के साथ मिलकर, जो यहां से स्टॉक के लिए प्रमुख ट्रिगर बने हुए हैं,” नुवामा के अनुसार शोध रिपोर्ट.

कंपनी कच्चे माल की कीमतों में अस्थिरता के जोखिम के प्रति संवेदनशील बनी हुई है। इसका कच्चा माल/बिक्री अनुपात Q2FY25 में लगभग 60% था, जो पिछली दस तिमाहियों में 60-75% बैंड का निचला स्तर दर्ज किया गया था। उच्च आयात के कारण धातु की कीमतें वर्तमान में दबाव में हैं, और सरकार के विचाराधीन ‘सुरक्षा शुल्क’ लगाने से घरेलू कीमतों पर काफी असर पड़ सकता है।

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