ऑटो सेक्टर के Q2FY25 प्रदर्शन को सभी खंडों में विभिन्न रुझानों द्वारा आकार दिया गया था, मूल उपकरण निर्माताओं (ओईएम) ने वाणिज्यिक वाहन (सीवी), यात्री वाहन (पीवी) और वैश्विक लक्जरी खंडों में निरंतर कमजोरी के कारण धीमी वृद्धि की सूचना दी थी।

टायर कंपनियां भी मार्जिन दबाव से जूझ रही हैं क्योंकि रबर की बढ़ती कीमतों ने उनके परिचालन प्रदर्शन को प्रभावित किया है। इस बीच, असर वाली कंपनियों के लिए मिश्रित तिमाही रही, जिसमें मार्जिन चुनौतियों का असर राजस्व लाभ पर पड़ा।

दूसरी ओर, घरेलू ब्रोकरेज फर्म कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, विविध ऑटो सहायक कंपनियों ने सितंबर तिमाही के दौरान मजबूत आय वृद्धि देखी।

ब्रोकरेज ने कहा कि इसके कवरेज ब्रह्मांड के तहत ऑटो ओईएम का कुल राजस्व Q2FY25 में 2% सालाना था, जो 2W सेगमेंट वॉल्यूम में दो अंकों की सालाना वृद्धि, एक समृद्ध उत्पाद मिश्रण और कीमतों में बढ़ोतरी से प्रेरित था, जो आंशिक रूप से ऑफसेट था। सीवी बिक्री मात्रा में सालाना 9% की गिरावट, पीवी बिक्री मात्रा में 1% की गिरावट और जेएलआर कारोबार में सालाना 10% की गिरावट आई है।

टायर कंपनियों, विशेष रूप से एमआरएफ, बालकृष्ण इंडस्ट्रीज और सीईएटी ने मजबूत राजस्व वृद्धि दर्ज की, आंशिक रूप से चैनल भरने के कारण, लेकिन ब्रोकरेज ने नोट किया कि आरएम बाधाओं और ईपीआर से संबंधित दायित्वों के कारण समग्र लाभप्रदता वृद्धि धीमी रही।

हालाँकि, उसे उम्मीद है कि मार्जिन Q4FY25E से ठीक हो जाएगा, क्योंकि पिछले एक महीने में रबर की कीमतों में 18-20% की गिरावट आई है।

इसके अलावा, ब्रोकरेज ने कहा कि इसके कवरेज ब्रह्मांड के तहत असर वाली कंपनियों ने Q2FY25 में 12% सालाना राजस्व वृद्धि दर्ज की, जो रेलवे सेगमेंट (टिमकेन), आफ्टरमार्केट डिवीजन (एसकेएफ, टिमकेन, शेफ़लर) में मजबूत प्रदर्शन, उच्च दोपहिया उत्पादन से प्रेरित है। वॉल्यूम (एसकेएफ), और मजबूत निर्यात वृद्धि (शेफ़लर इंडिया)।

हालाँकि, SKF, टिमकेन और शेफ़लर में EBITDA मार्जिन में 100-220 आधार अंकों की कमी आई, जिससे तिमाही के दौरान EBITDA में सालाना 4% की मामूली वृद्धि और PAT में 1% की वृद्धि हुई।

कोटक ने आगे बताया कि इसके कवरेज क्षेत्र के तहत विविध ऑटो सहायक कंपनियों ने Q2FY25 में 12% सालाना राजस्व वृद्धि दर्ज की, जो मजबूत दोपहिया उत्पादन मात्रा और स्थिर प्रतिस्थापन खंड वृद्धि से प्रेरित है।

EBITDA (संवर्द्धन मदरसन को छोड़कर) सालाना आधार पर 10% बढ़ा, जो ऑपरेटिंग लीवरेज लाभ और एक समृद्ध उत्पाद मिश्रण द्वारा समर्थित है। इसमें कहा गया है कि बढ़े हुए उत्पाद मिश्रण और अनुकूल कच्चे माल की लागत से सकल मार्जिन में सालाना 220 बीपीएस का सुधार हुआ है।

3QFY25E से ऑटो ओईएम के लिए मार्जिन विस्तार में सहायता के लिए स्टील, तांबे और रबर की कीमतों में नरमी

ब्रोकरेज के अनुसार, पिछले महीने में अंतरराष्ट्रीय और घरेलू प्राकृतिक रबर की कीमतों (हाजिर) में क्रमशः 25% और 18% की गिरावट आई है, क्योंकि घरेलू टायर निर्माताओं ने घरेलू रबर की खरीद से परहेज किया है क्योंकि घरेलू कीमतें प्रीमियम पर कारोबार कर रही थीं। अंतर्राष्ट्रीय रबर की कीमतों के कारण, घरेलू बाजार में कीमत समायोजन हुआ।

इसके अतिरिक्त, इसमें इस बात पर प्रकाश डाला गया कि वनों की कटाई के नियमों के कार्यान्वयन में 12 महीने की देरी करने के यूरोपीय संघ के फैसले ने भी अंतरराष्ट्रीय रबर की कीमतों में गिरावट में योगदान दिया।

इस बीच, हाजिर धातु की कीमतों में मिश्रित रुझान दिखा, 1QFY25 के औसत स्तर की तुलना में स्टील और तांबे में 3-4% की गिरावट और एल्यूमीनियम में 10% की वृद्धि हुई। एल्युमीनियम की कीमतों में बढ़ोतरी का कारण चीन द्वारा एल्युमीनियम निर्यात पर कर प्रोत्साहन रद्द करना है।

यदि मौजूदा धातु और रबर की कीमतें मौजूदा स्तर पर बनी रहती हैं, तो कोटक को पीवी, सीवी और ट्रैक्टर ओईएम के लिए 30-80 आधार अंकों के मार्जिन विस्तार की उम्मीद है, जबकि 2W ओईएम को उच्च एल्यूमीनियम सामग्री के कारण 20-आधार अंकों के मार्जिन में संकुचन देखने को मिल सकता है।

इसमें कहा गया है कि मूल्य निर्धारण में कोई बदलाव नहीं होने पर 200-250 बीपीएस के अनुमानित मार्जिन विस्तार के साथ टायर कंपनियों को काफी फायदा हो सकता है। इसके अलावा, भारतीय रुपये के मुकाबले येन के तेज मूल्यह्रास से आयातित कच्चे माल की लागत कम होने की उम्मीद है, जिससे 2HFY25 से मारुति सुजुकी इंडिया के मार्जिन विस्तार में मदद मिलेगी।

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