एक मजबूत ऑर्डर बुक के बावजूद, कंपनी को इन व्यवसायों की जटिलता के कारण निष्पादन को लेकर अनिश्चितता का सामना करना पड़ता है, जिसमें कठोर परीक्षण, सरकारी अनुमोदन आदि शामिल हैं।

राज्य के स्वामित्व वाली उपकरण निर्माण कंपनी भी अपने ऑर्डर मिश्रण में एक बड़ा बदलाव देख रही है, जो कम-मार्जिन वाले खनन और निर्माण खंड से उच्च-मार्जिन वाले रेलवे और मेट्रो और रक्षा खंड की ओर बढ़ रही है। इन क्षेत्रों को मेट्रो नेटवर्क के विस्तार और रक्षा आधुनिकीकरण तथा घरेलू क्षमता निर्माण की दिशा में सरकार के दबाव से लाभ मिल रहा है। रेलवे और मेट्रो अब इसकी ऑर्डर बुक का लगभग 60% से अधिक हिस्सा बनाते हैं ₹9,000 करोड़, जबकि डिफेंस ऑर्डर बुक है ₹4,700 करोड़.

आने वाला समय बेहतर रहेगा

इनमें से अधिकांश ऑर्डर अगले तीन वर्षों में निष्पादित किए जाने हैं, जिसमें राजस्व योगदान 70% तक पहुंचने का अनुमान है। इसके अलावा, रेलवे और मेट्रो की एक मजबूत पाइपलाइन है ₹1.1 ट्रिलियन, वित्त वर्ष 2016 में छह नई निविदाओं को अंतिम रूप दिए जाने की उम्मीद है। एंटीक स्टॉक ब्रोकिंग ने एक बयान में कहा, “बेहतर मार्जिन व्यवसाय के साथ उनके योगदान में वृद्धि के साथ, हम उम्मीद करते हैं कि बीईएमएल का ऑपरेटिंग मार्जिन वित्त वर्ष 2024 में 10.9% से बढ़कर वित्त वर्ष 27 में 15.6% हो जाएगा, जिससे वित्त वर्ष 2024-27ई में आय चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर 37% हो जाएगी।” 29 नवंबर की रिपोर्ट.

आश्चर्य की बात नहीं है कि 2024 में बीईएमएल के शेयर लगभग 50% ऊपर हैं। बदलते ऑर्डर बुक मिश्रण का असर वित्तीय प्रदर्शन पर भी दिख रहा है। Q2FY25 में, BEML का समेकित एबिटा ₹73 करोड़ ने विश्लेषकों के अनुमान को पीछे छोड़ दिया और उच्च-मार्जिन वाले खंडों की बढ़ती हिस्सेदारी और कम इनपुट लागत के कारण मार्जिन 178 आधार अंक बढ़ गया। एबिटा का मतलब ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई है।

जबकि कंपनी को मुंबई मेट्रो के निष्पादन में देरी का सामना करना पड़ा, जिससे राजस्व में मामूली गिरावट आई, वित्त वर्ष 26 से इसमें तेजी आने की उम्मीद है। “रेल और मेट्रो खंड का राजस्व इस साल कम रहने की संभावना है क्योंकि पिछले साल बुक किए गए प्रमुख ऑर्डर अभी भी निष्पादन के शुरुआती चरण में हैं; हमें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 26 से इसमें तेजी आएगी,” पीएल कैपिटल के विश्लेषकों ने कहा।

निश्चित रूप से, बीईएमएल के शेयर अपने 52-सप्ताह के शिखर से 22% नीचे हैं ₹5 जुलाई को 5,488 प्रत्येक। जैसा कि दिखाया गया है, स्टॉक वित्त वर्ष 2015 की कमाई के अनुमान से 51 गुना पर कारोबार कर रहा है ब्लूमबर्ग डेटा। अगली कुछ तिमाहियों में मेट्रो ऑर्डर के निष्पादन में तेजी से स्टॉक को बहुत जरूरी प्रोत्साहन मिल सकता है।