डेल्हीवरी लिमिटेड के शेयर अपने 52-सप्ताह के न्यूनतम स्तर के करीब मँडरा रहे हैं ₹18 नवंबर को 325.50 प्रत्येक देखा गया। त्वरित वाणिज्य में तेजी से वृद्धि और ई-कॉमर्स में कड़ी प्रतिस्पर्धा के बीच सितंबर तिमाही (Q2FY25) के निराशाजनक नतीजों को देखते हुए निवेशकों की धारणा कमजोर बनी हुई है। इसके अलावा, मीशो जैसे ई-कॉमर्स दिग्गजों द्वारा इन-हाउस डिलीवरी बेड़े के बढ़ने से दबाव बढ़ गया है।
डेल्हीवरी के प्रबंधन को विश्वास है कि एक्सप्रेस पार्सल इनसोर्सिंग की सबसे खराब प्रवृत्ति अब उनके पीछे है। H1FY25 में मांग की स्थिति कम थी, विशेष रूप से एक्सप्रेस पार्सल सेगमेंट में, आंशिक रूप से मौसमी के कारण क्योंकि Q2 आमतौर पर एक नरम तिमाही होती है। लेकिन सुधार के संकेत उभर रहे हैं. त्योहारी सीज़न की मात्रा मजबूत है, अक्टूबर में साल-दर-साल 30% की वृद्धि हुई है और नवंबर में भी गति जारी है।
Q2FY25 में, एक्सप्रेस पार्सल से राजस्व, जो कुल राजस्व का 59% योगदान देता है, 7% ऊपर था। इसकी तुलना में, डेल्हीवरी का पार्ट ट्रक लोड (पीटीएल) सेगमेंट चमकता सितारा था, जिसने कुल राजस्व में 22% का योगदान दिया और 23% वॉल्यूम वृद्धि और प्राप्तियों में 4% की वृद्धि के कारण साल-दर-साल 27% की वृद्धि दर्ज की। फिर भी, बढ़ती लागत और प्री-सीजन क्षमता निवेश ने मार्जिन को नुकसान पहुंचाया, जो Q1FY25 में 3.2% की तुलना में 2.9% और Q2FY24 में नकारात्मक था।
भविष्य की योजना
आगे देखते हुए, विकास को बढ़ावा देने के लिए, डेल्हीवरी ई-कॉमर्स, बी2सी और बी2बी ग्राहकों के लिए एक साझा त्वरित-कॉमर्स नेटवर्क का विस्तार करने जैसी पहल कर रही है; तेजी से क्षेत्रीय अगले दिन सतह शिपिंग और राष्ट्रीय हवाई शिपिंग विकल्प पेश करना; और एसएमई और डी2सी ग्राहकों को पूरा करने के लिए डीटीडीसी के समान एक एग्रीगेटर पुनर्विक्रेता फ्रैंचाइज़ मॉडल शुरू करना। इसके अलावा, त्वरित-वाणिज्य प्रतिस्पर्धा से लड़ने के लिए, डेल्हीवरी 6-7 शहरों में सुविधाएं स्थापित कर रही है।
डिलीवरी का अनुमान है कि एक्सप्रेस पार्सल मार्जिन 15-18% की सीमा में होगा। पीटीएल सेगमेंट में, यह बड़े पैमाने पर, रणनीतिक मूल्य वृद्धि और परिचालन तालमेल के आधार पर 15-16% तक तेज मार्जिन वृद्धि पर नजर गड़ाए हुए है। “हमारे विचार में, एक एकीकृत नेटवर्क के संचालन की प्राप्ति और लाभों का त्याग किए बिना पीटीएल वॉल्यूम में सुधार से मार्जिन प्रक्षेपवक्र में सहायता मिलनी चाहिए। एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज ने कहा, मजबूत शुद्ध नकदी स्थिति और पूंजीगत व्यय तीव्रता (वित्त वर्ष 26 में 5%) को कम करने से कंपनी को प्रतिस्पर्धा की तुलना में उद्योग की प्रतिकूलताओं से बेहतर तरीके से निपटने में मदद मिलने की संभावना है।
फिलहाल, डेल्हीवरी को पर्याप्त रूप से मांग में सुधार की जरूरत है और बहुत कुछ इस पर भी निर्भर करता है कि प्रतिस्पर्धा कैसी होती है। नुवामा रिसर्च ने कहा, “हालांकि अपग्रेडेशन के लिए निवेश खत्म होने के बाद मार्जिन में सुधार होने की संभावना है, हमारा मानना है कि मौजूदा मूल्य बिंदु प्रवेश के लिए उचित स्तर बनाता है।”
