ग्लोबल वार्मिंग, घटती जैव विविधता और बढ़ते प्रदूषण से भावी पीढ़ी के लिए ख़तरा और बढ़ती आर्थिक असमानताओं के साथ, रेस टू ज़ीरो और संयुक्त राष्ट्र के सतत विकास लक्ष्य जैसे अभियान पहले से कहीं अधिक मायने रखते हैं। निवेशक इन दिनों इस बात को लेकर सचेत हैं कि उनका पैसा कहां जा रहा है, और पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) उन व्यवसायों को समर्थन देने के लिए एक ढांचे के रूप में विकसित हुआ है जो मुनाफे के लिए ईमानदार रास्ता अपनाते हैं। ईएसजी फंडों को वैश्विक स्तर पर निवेशकों का समर्थन मिला है क्योंकि वे कठिन स्टॉक-चयन प्रक्रिया को फंड प्रबंधकों को सौंपते हुए जिम्मेदार-निवेश लक्ष्यों को पूरा करने में मदद करते हैं।
ईएसजी फंड म्यूचुअल फंड या प्रबंधित निवेश योजनाएं हैं जो पोर्टफोलियो में स्टॉक के मिश्रण का निर्णय लेते समय विशेष रूप से कंपनियों के ईएसजी प्रदर्शन को ध्यान में रखते हैं। ईएसजी फंड को सक्रिय रूप से प्रबंधित किया जा सकता है, जिसमें फंड प्रबंधक शेयरों का चयन करते हैं, या इंडेक्स फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की तरह निष्क्रिय रूप से प्रबंधित किया जाता है।
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ईएसजी फंड में स्थिरता उपायों को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने की क्षमता है। वे परियोजना वित्त नहीं हैं, जिसका अर्थ है कि वे व्यवसायों की विशिष्ट स्थिरता परियोजनाओं का समर्थन नहीं कर सकते हैं। बल्कि, वे उन कंपनियों को धन प्रवाह सुनिश्चित करते हैं जिन्हें फंड प्रबंधकों द्वारा विकसित ईएसजी मानदंडों के आधार पर सुशासित और सामाजिक और पर्यावरणीय रूप से जिम्मेदार माना जाता है।
फंड मैनेजर इन कंपनियों को उनकी स्थिरता रिपोर्टिंग से उपलब्ध डेटा के आधार पर स्कोर करते हैं – जिसमें बाजार पूंजीकरण द्वारा शीर्ष 1,000 कंपनियों के लिए सेबी द्वारा अनिवार्य व्यावसायिक जिम्मेदारी और स्थिरता रिपोर्ट (बीआरएसआर) भी शामिल है। यदि ऐसी रिपोर्टिंग उपलब्ध नहीं है, तो वे अपने ईएसजी प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए कंपनियों से जानकारी मांग सकते हैं।
बच्चे के कदम
जबकि ईएसजी भारत में निवेश अभी भी अपनी प्रारंभिक अवस्था में है, इस अवधारणा ने विश्व स्तर पर लोकप्रियता हासिल की है। स्थायी निवेश में प्रबंधन के तहत संपत्ति (एयूएम) 30 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच गई है और इसके और बढ़ने का अनुमान है। इस संदर्भ में, भारत में स्थिरता उन्मुख संस्थाओं को समर्थन देने के लिए विदेशी निवेशकों के लिए एक सक्षम आधार प्रदान करना उचित लगता है।
गुजरात के GIFT सिटी में अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र (IFSC), अपने सक्षम नियामक अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण (IFSCA) के तत्वावधान में स्थायी वित्त के केंद्र के रूप में विकसित हो रहा है। नवीनतम IFSCA बुलेटिन से पता चलता है कि सितंबर के अंत तक IFSC एक्सचेंजों में संचयी ESG लेबल वाली ऋण-सूची 14 बिलियन डॉलर से अधिक है।
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2023-24 में आईएफएससी में अंतर्राष्ट्रीय बैंकिंग इकाइयों द्वारा हरित/टिकाऊ ऋण 1.5 बिलियन डॉलर से अधिक था, जो नवीकरणीय ऊर्जा, ऊर्जा दक्षता से लेकर सामाजिक शिक्षा और किफायती आवास तक की परियोजनाओं का समर्थन करता था। 2070 तक भारत के नेट-शून्य संक्रमण के लिए 10 ट्रिलियन डॉलर की आवश्यकता है, और सामाजिक क्षेत्र के लिए और अधिक की आवश्यकता है, ये छोटे कदम लग सकते हैं – लेकिन हम वहां पहुंच रहे हैं।
अब, टिकाऊ वित्त को समर्थन और प्रोत्साहित करने के एक और उपाय के रूप में, IFSCA ने 27 सितंबर को कहा कि वह GIFT-IFSC में पंजीकृत फंड प्रबंधन संस्थाओं द्वारा दायर किए गए पहले 10 ESG फंडों के लिए फाइलिंग शुल्क माफ कर देगा। इस आशय की एक प्रेस विज्ञप्ति में उल्लेख किया गया है कि फंड प्रबंधन संस्थाओं में से एक ने पहले ही प्रोत्साहन का लाभ उठाया है।
ग्रीनवॉशिंग रोकें
हालांकि ये कदम स्थिरता लक्ष्यों के साथ फंड प्रवाह को संरेखित करने की दिशा में महत्वपूर्ण प्रगति का संकेत देते हैं, लेकिन यह यात्रा चुनौतियों से भरी है। वैश्विक स्तर पर, भले ही स्थिरता लेबल वाले फंडों का एयूएम नई ऊंचाइयों को छू रहा है, विकास की गति धीमी हो गई है। हालाँकि यूरोप और अन्य गैर-अमेरिकी बाजारों में ईएसजी निवेश में वृद्धि देखी गई है, अमेरिका में, इस अवधारणा का राजनीतिकरण हो गया है और इसकी प्रभावशीलता पर बहस का सामना करना पड़ रहा है।
ग्रीनवॉशिंग को रोककर विश्वसनीयता बनाए रखना महत्वपूर्ण है, जिसमें संस्थाएं केवल पर्यावरण के अनुकूल लगती हैं लेकिन वास्तव में नहीं हैं। यह सुनिश्चित करना आवश्यक है कि नियामक ढांचे में प्रवर्तन उपायों द्वारा समर्थित मजबूत सुरक्षा उपाय हों।
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ग्रीन बांड के लिए धन के अंतिम उपयोग पर नज़र रखना आसान हो सकता है क्योंकि वे अक्सर विशिष्ट परियोजनाओं से जुड़े होते हैं। हालाँकि, ईएसजी फंड आमतौर पर इक्विटी में निवेश करते हैं, और निवेश करने वाली कंपनियां स्थिरता कैसे अपनाती हैं इसका आकलन उनकी वित्तीय और ईएसजी रिपोर्टिंग के व्यापक मूल्यांकन से ही किया जा सकता है।
निवेशक वित्त वर्ष 2024 से शीर्ष 150 सूचीबद्ध संस्थाओं से शुरू होने वाले मुख्य ईएसजी मापदंडों के लिए आश्वासन प्राप्त करने के सेबी के आदेश का लाभ उठा सकते हैं। समान वर्गीकरण को अपनाने और रेटिंग पद्धति पर ईएसजी फंडों द्वारा प्रकटीकरण की ग्रैन्युलैरिटी को मजबूत करने से विश्वास और गहरा हो सकता है।
ईएसजी निवेश भारत के लिए मायने रखता है, जहां जनसंख्या के विशाल आकार को देखते हुए जलवायु परिवर्तन और सामाजिक असमानता दोनों के विनाशकारी परिणाम हो सकते हैं। ईएसजी फंड स्थिरता की ओर संक्रमण को तेज कर सकते हैं, इसे एक प्रवृत्ति से नए सामान्य तक बढ़ा सकते हैं।
डॉ. रंजीत कृष्णन ठाणे में स्थित एक स्थिरता सलाहकार हैं और उषा गणपति सुब्रमण्यम चेन्नई में एक प्रैक्टिसिंग कंपनी सचिव हैं।
