पिछले सप्ताह उम्मीद से कमजोर आर्थिक विकास आंकड़ों के बाद केंद्रीय बैंक द्वारा मौद्रिक नीति में ढील की उम्मीदों के बाद विदेशी निवेशकों ने पिछले चार सत्रों में भारत सरकार के बांड की खरीदारी बढ़ा दी है।
क्लियरिंग कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया के आंकड़ों से पता चलता है कि इन निवेशकों ने बुधवार तक फुली एक्सेसिबल रूट के तहत शुद्ध रूप से 90 बिलियन रुपये (1.06 बिलियन डॉलर) से अधिक के बॉन्ड खरीदे, जिनमें से अधिकांश जेपी मॉर्गन के ऋण सूचकांक का हिस्सा हैं।
विदेशी निवेशकों ने नवंबर के अधिकांश महीनों में भारी मात्रा में बांड बेचे, क्योंकि राष्ट्रपति चुनाव में डोनाल्ड ट्रम्प की जीत के बाद अमेरिकी पैदावार ऊंची बनी रही, जिससे फेडरल रिजर्व के सहजता चक्र के बारे में संदेह पैदा हो गया।
एक समय पर, एफएआर बांड में शुद्ध बिक्री 100 अरब रुपये से अधिक हो गई थी।
एएनजेड में अर्थशास्त्री और एफएक्स दरों के रणनीतिकार धीरज निम ने कहा, “मेरा मानना है कि बाजार मौद्रिक नीति में ढील की उम्मीदों को देखते हुए बांड पर अनुकूल नजर रख रहा है, जिससे प्रवाह में मदद मिलने की संभावना है।”
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) का नीतिगत फैसला शुक्रवार को आना है।
शुक्रवार को जीडीपी डेटा के बाद से 10 साल की बॉन्ड यील्ड तीन साल के निचले स्तर पर गिर गई है और रेपो दर के साथ प्रसार 7 साल के निचले स्तर पर आ गया है, जिससे संकेत मिलता है कि कुछ प्रकार की मौद्रिक सहजता की संभावना है।
अधिकांश बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि आरबीआई बैंकों के नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) को वर्तमान में 4.5% से कम करके मौद्रिक स्थितियों को आसान बनाएगा, केवल कुछ ही ब्याज दर में कटौती देखेंगे।
50 आधार अंकों की सीआरआर कटौती से बैंकिंग प्रणाली में लगभग 1.1 ट्रिलियन रुपये खाली हो जाएंगे और बांड की मांग बढ़ जाएगी।
निम ने कहा, “मैं कल की बैठक के लिए दर कटौती शिविर में हूं। मेरा मानना है कि विकास के लिए गंभीर नकारात्मक जोखिम हैं, भले ही यह एक चक्रीय मंदी है और अर्थव्यवस्था पहले से ही नकारात्मक आउटपुट अंतर में है।”
स्ट्रेट्स इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के सीईओ मनीष भार्गव ने कहा, “कमजोर विकास डेटा संभवतः आर्थिक सुस्ती का संकेत दे रहा है, जिससे विदेशी निवेशकों और बैंकों को उम्मीद है कि आरबीआई विकास को समर्थन देने के लिए उम्मीद से पहले दरों को रोक या कटौती कर सकता है।”
हालांकि बांड की कुछ मांग दर में कटौती की उम्मीदों से प्रेरित हो सकती है, लेकिन पैदावार को आकर्षक माना जाता है और हाल के हफ्तों में उभरते बाजार की मुद्राओं के बीच रुपये में सबसे कम मूल्यह्रास देखा गया है।
भार्गव ने कहा, “भारत की अपेक्षाकृत उच्च पैदावार एक आकर्षक कैरी ट्रेड अवसर प्रदान करती है।”
($1 = 84.7270 भारतीय रुपये)
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