इस साल की शुरुआत में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने डेरिवेटिव बाजार में उच्च अस्थिरता से निपटने और खुदरा निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए नए नियमों की घोषणा की।

एफएंडओ (वायदा और विकल्प) बाजार ने लंबे समय से निवेशकों को त्वरित लाभ के वादे के साथ आकर्षित किया है, लेकिन सेबी के आंकड़ों से पता चलता है कि इस क्षेत्र में 93% व्यक्तिगत निवेशकों को नुकसान का सामना करना पड़ता है। इसने सेबी को न्यूनतम अनुबंध आकार बढ़ाने सहित सख्त नियम लागू करने के लिए प्रेरित किया ₹15 लाख, साप्ताहिक समाप्ति को सीमित करना, और समाप्ति के दिनों में अतिरिक्त चरम हानि मार्जिन (ईएलएम) जैसी नई मार्जिन आवश्यकताओं को लागू करना।

हालाँकि, इन परिवर्तनों की प्रभावकारिता पर अब विशेषज्ञों द्वारा सवाल उठाए जा रहे हैं, क्योंकि उन्हें कुछ अनपेक्षित परिणामों की आशंका है।

विशेषज्ञों की राय है कि कम प्रतिभागियों के बड़े पदों पर रहने से अस्थिरता अधिक स्पष्ट हो सकती है, जिससे अस्थिरता के संभावित फ्लैशप्वाइंट पैदा हो सकते हैं। इसके अलावा, खुदरा व्यापारियों की कम भागीदारी से तरलता कम हो सकती है, जिससे मूल्य परिवर्तन अधिक संवेदनशील हो जाएगा।

क्या सेबी के F&O ट्रेडिंग के नए नियम से मामला और बिगड़ सकता है?

व्हाइटस्पेस अल्फा के सीईओ और फंड मैनेजर, पुनीत शर्मा का मानना ​​है कि न्यूनतम अनुबंध आकार बढ़ाने और साप्ताहिक समाप्ति को समेकित करने से, सक्रिय प्रतिभागियों की संख्या कम हो सकती है।

उन्होंने बताया, “जब कम प्रतिभागी बड़े पदों पर होते हैं, तो बाजार में अचानक उतार-चढ़ाव अधिक स्पष्ट हो सकता है।” शर्मा ने यह भी बताया कि खुदरा व्यापारियों को दरकिनार करने से बाजार की झटके सहने की क्षमता कमजोर हो सकती है।

विशेषज्ञों द्वारा उठाए गए प्रमुख मुद्दों में से एक बाजार की तरलता में संभावित कमी है। च्वाइस ब्रोकिंग के सहायक उपाध्यक्ष जथिन कैथावलाप्पिल का मानना ​​है कि मासिक समाप्ति में ट्रेडिंग गतिविधि की एकाग्रता से तरलता कम हो सकती है, जिससे कीमतों में बड़ा उतार-चढ़ाव हो सकता है। संभावित चुनौतियों पर प्रकाश डालते हुए उन्होंने कहा, “कम तरलता के परिणामस्वरूप कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव हो सकता है।”

इसके विपरीत, FYERS के सह-संस्थापक और सीईओ, तेजस खोडे ने तर्क दिया कि साप्ताहिक समाप्ति शुरू होने से पहले बाजार पूरी तरह से अच्छी तरह से काम करता था। “मुझे उम्मीद है कि यह उसी प्रक्षेप पथ पर जारी रहेगा। व्यापारियों को ‘एक्सपायरी डे रणनीतियों’ से परे सोचने की आवश्यकता होगी। एक बात निश्चित है – अजीब ट्रेडों की आवृत्ति कम होने की संभावना है,” उन्होंने कहा।

खुदरा व्यापारियों पर प्रभाव

खुदरा निवेशक, जो अक्सर एफएंडओ ट्रेडिंग की त्वरित लाभ क्षमता की ओर आकर्षित होते हैं, उन्हें नए नियमों के कारण बढ़ी हुई लागत और कम लचीलेपन के कारण चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है।

स्टॉक्सकार्ट के सीईओ प्रणय अग्रवाल का मानना ​​है कि हालांकि बदलाव से सूचकांकों में अस्थिरता कम हो सकती है और कुछ खुदरा व्यापारी नकद व्यापार की ओर बढ़ सकते हैं, लेकिन चल रहे भू-राजनीतिक तनाव निवेशकों की भावनाओं को प्रभावित करना जारी रख सकते हैं।

इसे जोड़ते हुए, अनिरुद्ध सरकार, सीआईओ और पोर्टफोलियो मैनेजर, क्वेस्ट इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स ने बताया कि नए नियमों से उन खुदरा व्यापारियों की संख्या कम हो जाएगी जो परिष्कृत डेरिवेटिव ट्रेडिंग रणनीतियों के बारे में बहुत कम या कोई ज्ञान नहीं होने के कारण इस नशे की लत वाले जुए को जारी रखेंगे, जिन तक संस्थागत व्यापारियों की पहुंच है। .

हालांकि, एसकेआई कैपिटल के प्रबंध निदेशक और सीईओ नरिंदर वाधवा ने कहा कि हालांकि खुदरा निवेशकों को बढ़ती लागत के कारण चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, लेकिन अनुशासित व्यापार से उन्हें लंबे समय में फायदा हो सकता है, यह स्वीकार करते हुए कि नियम सट्टेबाजी के नुकसान को कम कर सकते हैं।

संस्थागत प्रभुत्व

कई विश्लेषकों द्वारा उठाई गई एक महत्वपूर्ण चिंता यह है कि नए नियम खुदरा व्यापारियों के मुकाबले संस्थागत निवेशकों को फायदा पहुंचा सकते हैं। उच्च पूंजी आवश्यकताओं और कम लचीले व्यापारिक अवसरों के साथ, संस्थागत खिलाड़ी इन परिवर्तनों को नेविगेट करने के लिए बेहतर ढंग से सुसज्जित हो सकते हैं।

पुनीत शर्मा ने कहा, “नए नियम संस्थानों के पक्ष में संतुलन बनाते दिख रहे हैं, क्योंकि वे उच्च सीमा को प्रबंधित करने और कम समाप्ति को समायोजित करने में अधिक कुशल हैं।”

हालाँकि, FYERS के खोडे ने बताया कि खुदरा निवेशकों के लिए खेल का मैदान अपेक्षाकृत स्तर पर बना हुआ है, क्योंकि संस्थान भी अपने डेरिवेटिव एक्सपोज़र को सीमित करने वाले कुछ नियमों के अधीन हैं। उन्होंने जोर देकर कहा, “खुदरा निवेशकों को अभी तक समान प्रतिबंधों का सामना नहीं करना पड़ रहा है, और हमें उम्मीद है कि यह इसी तरह बना रहेगा।”

अस्वीकरण: उपरोक्त विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।