स्टॉक को कई कारकों के कारण दंडित किया गया है। प्रावधानों में रैखिक वृद्धि देखी गई है ₹Q2FY24 में 528 करोड़ ₹Q2FY25 में 1,732 करोड़। इससे भी अधिक चिंताजनक पहलू यह है कि शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) में वृद्धि की तुलना में प्रावधानों में उछाल पूर्ण रूप से अधिक था। बैंक का एनआईआई बढ़ा ₹इस अवधि में 838 करोड़ रु ₹Q2FY25 में 4,788 करोड़।

स्टॉक 52-सप्ताह के नए निचले स्तर पर फिसल गया ₹अक्टूबर में 59.30 और तब से इसमें मामूली सुधार हुआ है ₹64, लेकिन अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से काफी नीचे है ₹दिसंबर 2023 में 92.45।

यह भी पढ़ें: एनबीसीसी के लिए नए ऑर्डर का प्रवाह एक बड़ी उपलब्धि है

खुदरा देनदारियों को बढ़ाने की बैंक की रणनीति ने स्थिर कम लागत वाली जमा और शुल्क आय में वृद्धि के मामले में मदद की है। लेकिन यह ऊंची कीमत पर आया है क्योंकि H1FY25 तक खुदरा देनदारियों का आय अनुपात लागत 184% है।

परिणामस्वरूप, बैंक के लिए परिचालन लागत ऊंची बनी हुई है, जिसका लागत-से-आय अनुपात 69.9% है। आय बढ़ने पर इसमें और गिरावट आ सकती है। आईडीएफसी फर्स्ट ने कहा है कि उसका लक्ष्य वित्त वर्ष 27 तक अनुपात को घटाकर 65% करना है, लेकिन यह अभी भी अधिकांश अन्य बड़े निजी बैंकों (लगभग 50%) की तुलना में बहुत अधिक होगा।

दूसरी दुखती रग क्रेडिट लागत है। हालाँकि Q2FY25 के अंत में शुद्ध गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों को 0.5% तक कम कर दिया गया था, यह उच्च क्रेडिट लागत प्रदान करने के बाद हासिल किया गया था, जो कि Q2FY24 में 1.3% से Q2FY25 में 3.5% तक लगातार बढ़ रहा है। अच्छी खबर यह है कि, माइक्रोफाइनेंस ऋणों पर विवेकपूर्ण प्रावधान और मुंबई में एक विरासती टोल रोड परियोजना के लिए समायोजित, क्रेडिट लागत 1.8% होती। इसका मतलब है कि Q1FY25 में क्रेडिट लागत 2.2% पर पहुंच गई।

सिल्वर लाइनिंग्स

अच्छी बात यह है कि Q2FY25 में साल-दर-साल 21% ऋण वृद्धि और 31% जमा वृद्धि प्रभावशाली थी। लगातार चार तिमाहियों से अधिक समय तक बैंक का 6% से अधिक का शुद्ध ब्याज मार्जिन निश्चित रूप से उद्योग में सबसे अधिक में से एक है। इसे औसत चालू खाता बचत खातों (CASA) या कम लागत वाली जमाओं की बढ़ती हिस्सेदारी के साथ अग्रिमों पर 14% की उच्च उपज द्वारा समझाया जा सकता है, जो Q2FY25 के अंत में कुल जमा का 46% था।

बैंक ने अपनी अन्य आय का 90% से अधिक मुख्य शुल्क से प्राप्त किया और Q2FY25 में अस्थिर व्यापारिक लाभ पर लगभग कोई निर्भरता नहीं थी। इसके अलावा, शुल्क आय अत्यधिक टिकाऊ है क्योंकि यह बड़े पैमाने पर खुदरा क्षेत्र से आती है।

यह भी पढ़ें | शीतकालीन ब्लूज़: सुस्त मांग, बढ़ते जोखिम ने डाबर के दृष्टिकोण को धूमिल कर दिया है

हालाँकि, कुछ संभावित नकारात्मक जोखिम स्टॉक के बदलाव में देरी कर सकते हैं। ग्रामीण और छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) वित्त में एक्सपोजर, जो ऋण पुस्तिका का 40% हिस्सा है, एक चिंता का विषय हो सकता है। हालाँकि यह पुस्तक कॉर्पोरेट ऋण की तुलना में अधिक उपज प्रदान करती है, लेकिन यह उच्च जोखिमों के साथ भी आती है, क्योंकि ये ऋण अर्थव्यवस्था में किसी भी मंदी के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं।

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के अनुमान के अनुसार, FY26 के लिए IDFC फर्स्ट की संपत्ति पर रिटर्न और इक्विटी पर रिटर्न क्रमशः 1% और 11% होने की संभावना है। इसके आलोक में, FY26 के अनुमानों के आधार पर स्टॉक का मौजूदा मूल्यांकन बुक वैल्यू का 1.2 गुना है, जो निकट अवधि में सार्थक बढ़त की बहुत कम गुंजाइश छोड़ता है।

यह भी पढ़ें: वोल्टबेक आशावाद के बावजूद वोल्टास का भाग्य एसी व्यवसाय से जुड़ा हुआ है