नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) और बीएसई के आंकड़ों से पता चलता है कि 6 दिसंबर को समाप्त सप्ताह के दौरान, केवल दो साप्ताहिक समाप्ति की नई व्यवस्था के तहत पहला सप्ताह, कारोबार करने वाले सूचकांक विकल्पों की संख्या में 30% की गिरावट आई। जबकि 29 नवंबर को समाप्त सप्ताह में 3.04 बिलियन साप्ताहिक निफ्टी और सेंसेक्स और मासिक समाप्ति बैंक निफ्टी और फिननिफ्टी विकल्पों का कारोबार हुआ, जब प्रत्येक दिन अनुबंध की समाप्ति देखी गई, तो 6 दिसंबर को समाप्त होने वाले अगले सप्ताह में यह संख्या गिरकर 2.14 बिलियन हो गई।
हालाँकि कारोबार किए गए अनुबंधों की संख्या तेजी से कम थी, सप्ताह के लिए प्रीमियम कारोबार थोड़ा अधिक था। कारण: मौद्रिक नीति घोषणा से एक दिन पहले 5 दिसंबर को निफ्टी साप्ताहिक अनुबंधों में भारी भागीदारी।
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प्रीमियम टर्नओवर क्यों बढ़ा?
इस पॉलिसी-संबंधित स्पाइक के कारण, 6 दिसंबर को समाप्त सप्ताह के लिए एनएसई का प्रीमियम टर्नओवर 3.4% अधिक था ₹पिछले सप्ताह की तुलना में 2.73 ट्रिलियन ₹2.63 ट्रिलियन. सेंसेक्स विकल्पों के लिए डेटा ब्रेक-अप उपलब्ध नहीं था।
5 दिसंबर को, एनएसई पर कारोबार करने वाले सूचकांक अनुबंधों की संख्या बढ़कर 823.4 मिलियन हो गई, जो कि बाजार में तेज हलचल वाले दिनों की तुलना में सामान्य वृद्धि है।
इससे पहले, इसी तरह का उछाल 5 जून को देखा गया था, जब असामान्य रूप से उच्च 865.4 मिलियन अनुबंधों का कारोबार हुआ था। ऐसा तब था जब राष्ट्रीय जनतांत्रिक गठबंधन द्वारा लगातार तीसरी बार लोकसभा चुनाव में सत्ता बरकरार रखने के बाद निफ्टी में 3% से अधिक की बढ़ोतरी हुई थी। निश्चित रूप से, उस समय, साप्ताहिक बैंक निफ्टी अनुबंधों का भी कारोबार किया जाता था, जबकि 5 दिसंबर को केवल निफ्टी साप्ताहिक कारोबार किया जाता था।
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अक्टूबर कार्रवाई
1 अक्टूबर को, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने व्यक्तिगत निवेशकों को हुए भारी नुकसान के मद्देनजर विकल्प मात्रा पर अंकुश लगाने के लिए छह उपायों की घोषणा की। सेबी के एक अध्ययन में पाया गया कि 93% व्यक्तिगत व्यापारियों को कुल मिलाकर नुकसान हुआ ₹FY22-24 के दौरान 1.8 ट्रिलियन। इनमें से अधिकांश व्यापारिक हानियाँ सूचकांक विकल्प खेलते समय हुई थीं।
बाजार विशेषज्ञों ने कहा कि कुल मिलाकर, 6 दिसंबर को समाप्त सप्ताह में कम अनुबंधों का कारोबार कई समाप्ति अनुबंधों को बंद करने का प्रभाव दिखाता है।
जबकि सेबी ने निर्देश दिया कि एक स्टॉक एक्सचेंज 20 नवंबर के एक सप्ताह बाद केवल एक इंडेक्स विकल्प की समाप्ति शुरू कर सकता है, इसने बैंक निफ्टी, मिडकैप निफ्टी, फिननिफ्टी, सेंसेक्स 50 और बैंकेक्स 50 सहित मौजूदा साप्ताहिक अनुबंधों को 13 से 19 नवंबर के बीच समाप्त होने की अनुमति दी।
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हालाँकि, चूंकि साप्ताहिक वेरिएंट के मासिक अनुबंध एक महीने के आखिरी सप्ताह के अलग-अलग दिनों में समाप्त होते हैं, इससे सेबी के प्रति सप्ताह प्रति एक्सचेंज एक ही समाप्ति के निर्देश को मात मिल जाती। नवंबर के आखिरी कारोबारी हफ्ते (25-29) में यही देखने को मिला.
नतीजतन, एनएसई और बीएसई ने पिछले महीने के अंत में अपने मासिक विकल्प समाप्ति (बैंक निफ्टी, बैंकेक्स इत्यादि) को सप्ताह के अलग-अलग दिनों से संशोधित कर क्रमशः पिछले सप्ताह के गुरुवार और मंगलवार कर दिया। ये एक्सपायरी निफ्टी (गुरुवार) और सेंसेक्स (मंगलवार) की साप्ताहिक एक्सपायरी के साथ मेल खाएगी।
असर हो रहा है
कोटक सिक्योरिटीज के अध्यक्ष और डिजिटल कारोबार के प्रमुख आशीष नंदा ने कहा, “विकल्प उन्माद पर अंकुश लगाने के लिए सेबी के छह उपायों में से दो उपाय 2 दिसंबर से लाइव हो गए हैं।”
“नवंबर में छह साप्ताहिक अनुबंधों की तुलना में हर सप्ताह दो साप्ताहिक अनुबंधों का कारोबार किया जा रहा है। जैसे-जैसे अनुबंध आकार में वृद्धि जैसे अन्य प्रतिबंध प्रभावी होंगे, हम वॉल्यूम के और अधिक तर्कसंगत होने की उम्मीद करते हैं।”
निफ्टी का साप्ताहिक अनुबंध आकार 2 जनवरी से 25 शेयरों से बढ़कर 75 शेयरों तक हो जाएगा, जबकि सेंसेक्स लॉट का आकार 7 जनवरी से वर्तमान में 10 से बढ़कर 20 शेयरों तक हो जाएगा।
वर्तमान में, सेबी के दो उपाय-एकल साप्ताहिक समाप्ति और अत्यधिक हानि मार्जिन को दो प्रतिशत अंक बढ़ाकर 14% करना-प्रभावी हैं। जनवरी से शुरू होकर, अनुबंध आकार को संशोधित किया जाएगा, इसके बाद 1 फरवरी से कैलेंडर स्प्रेड लाभ और विकल्प प्रीमियम के अग्रिम संग्रह को हटा दिया जाएगा, और 1 अप्रैल से दिन की निगरानी के अंत से स्थिति सीमाओं की इंट्राडे निगरानी की जाएगी।
क्रॉससीज़ कैपिटल के प्रबंध निदेशक, राजेश बाहेती ने कहा कि सेबी के उपायों के कारण वॉल्यूम पर प्रभाव की “स्पष्ट तस्वीर” तीन महीने के बाद सामने आएगी। वह बंद किए गए साप्ताहिक अनुबंधों के वॉल्यूम को निफ्टी और सेंसेक्स अनुबंधों में स्थानांतरित करने से इनकार नहीं करते हैं।
