पिछले दो से तीन वर्षों में, कई रेलवे शेयरों ने अच्छा प्रदर्शन किया है मल्टीबैगर रिटर्ननिवेशकों को महत्वपूर्ण लाभ से पुरस्कृत करना। व्यापक बाजार में उतार-चढ़ाव के बीच भी, इन शेयरों की मांग मजबूत बनी हुई है, खुदरा निवेशक लगातार इस क्षेत्र में सर्वोत्तम अवसरों की तलाश कर रहे हैं।

फिर भी, 2024 चुनौतियाँ लेकर आया है। वर्ष की मजबूत शुरुआत के बावजूद, जिसने रिकॉर्ड ऊंचाई देखी, रेलवे स्टॉक अब निरंतर बिक्री दबाव में हैं। जुलाई 2024 में चरम पर पहुंचने के बाद से, कई में 30% से 40% की गिरावट देखी गई है।

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यहां बुनियादी तौर पर मजबूत रेलवे शेयरों पर करीब से नजर डाली गई है, जो हाल ही में अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से नीचे आए हैं।

#1 टीटागढ़ रेल सिस्टम्स लिमिटेड

टीटागढ़ रेल सिस्टम्स लिमिटेड (टीआरएसएल), विविधीकृत टीटागढ़ समूह का हिस्सा, रेलवे वैगन, कोच और अन्य रोलिंग स्टॉक के निर्माण में माहिर है। हालाँकि, इसके शेयर की कीमत में 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से 40.9% की गिरावट आई है ₹1,896.5.

तीव्र सुधार 2024 की जून तिमाही में कमजोर प्रदर्शन के बाद हुआ, जहां शुद्ध लाभ में 8.4% की वृद्धि के बावजूद परिचालन से राजस्व 0.9% कम हो गया। कमजोर प्रदर्शन लागत मुद्रास्फीति, आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान, उच्च परिचालन व्यय और रेलवे उत्पादों के लिए सुस्त निर्यात बाजार से प्रेरित था।

इन विपरीत परिस्थितियों के बावजूद, टीआरएसएल की दीर्घकालिक विकास कहानी बरकरार है। पिछले पांच वर्षों में, कंपनी ने 19.8% की प्रभावशाली चक्रवृद्धि वार्षिक बिक्री वृद्धि और 40.9% की लाभ वृद्धि हासिल की है। वित्त वर्ष 2024 तक नियोजित पूंजी पर रिटर्न (आरओसीई) 20.5%, इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) 13% और शून्य ऋण के साथ यह मजबूत वित्तीय स्थिति का दावा करता है।

भविष्य को देखते हुए, कंपनी वैगनों की निरंतर मांग को लेकर आशावादी है, जो वित्त वर्ष 2030 तक रेल यातायात को 3 बिलियन टन तक बढ़ाने के सरकारी लक्ष्य पर आधारित है। FY25 के लिए, TRSL ने एक पूंजीगत व्यय योजना की रूपरेखा तैयार की है ₹तकनीकी उन्नयन और क्षमता विस्तार के साथ-साथ वंदे भारत और अन्य प्रणोदन प्रौद्योगिकियों के लिए उत्पादन लाइनें बढ़ाने के लिए 7-10 बिलियन।

#2 इरकॉन इंटरनेशनल लिमिटेड

इरकॉन इंटरनेशनल लिमिटेड, रेल मंत्रालय के तहत एक सार्वजनिक क्षेत्र का उपक्रम (पीएसयू), भारत के बुनियादी ढांचे के विकास में एक प्रमुख खिलाड़ी है। कंपनी घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों बाजारों में परिचालन के साथ रेलवे, रोडवेज, पुल और शहरी परिवहन प्रणालियों सहित परिवहन बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के डिजाइन, निर्माण और रखरखाव में माहिर है।

हालाँकि, हाल ही में स्टॉक का प्रदर्शन ख़राब रहा है और यह अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से 46.3% गिर गया है।

यह गिरावट निराशाजनक जून तिमाही से भी जुड़ी है, जहां परिचालन से राजस्व में 38.8% की गिरावट आई, जिससे शुद्ध लाभ कम हो गया।

कमजोर प्रदर्शन कई चुनौतियों से उपजा है, जिनमें प्रमुख परियोजनाओं का नुकसान, बड़े अनुबंधों का सुस्त निष्पादन, ग्राहकों के भुगतान में देरी, कच्चे माल और उधार लेने की बढ़ती लागत, लाभ लेना और विकास की संभावनाओं के सापेक्ष ओवरवैल्यूएशन की चिंताएं शामिल हैं।

इन असफलताओं के बावजूद, इरकॉन के बुनियादी सिद्धांत मजबूत बने हुए हैं। पिछले पांच वर्षों में, कंपनी ने 20.8% की चक्रवृद्धि वार्षिक बिक्री वृद्धि और 15.6% की लाभ वृद्धि प्रदान की है। मार्च 2024 को समाप्त वर्ष के लिए, इरकॉन ने 18.3% का मजबूत आरओसीई, 15.8% का आरओई और 0.4x का प्रबंधनीय ऋण-से-इक्विटी अनुपात पोस्ट किया।

भविष्य को देखते हुए, इरकॉन राजस्व को लक्ष्य कर विकास रणनीति पर ध्यान केंद्रित कर रहा है ₹अगले चार से पांच वर्षों के भीतर 200 बिलियन। कंपनी नवीकरणीय ऊर्जा में भी विविधता ला रही है, नए अनुबंध हासिल कर रही है और एक मजबूत भविष्य के निर्माण के लिए अपनी वैश्विक उपस्थिति बढ़ा रही है।

#3 इंडियन रेलवे फाइनेंस कार्पोरेशन लिमिटेड

भारतीय रेलवे वित्त निगम लिमिटेड (आईआरएफसी), रेल मंत्रालय के तहत एक सार्वजनिक क्षेत्र का उपक्रम है, जो भारतीय रेलवे के लिए रोलिंग स्टॉक, ट्रैक और अन्य आवश्यक संपत्तियों के अधिग्रहण के वित्तपोषण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। यह घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों में बांड जारी करके भी पूंजी जुटाता है।

हालाँकि, स्टॉक में भारी गिरावट आई है और यह अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से 36.6% गिर गया है।

2024 की जून तिमाही में कमजोर प्रदर्शन के कारण मंदी आई है, जिसमें शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) में 7.9% की गिरावट और शुद्ध लाभ में क्रमिक रूप से 23.3% की गिरावट आई है।

कमजोर प्रदर्शन बाहरी आर्थिक दबाव, परिचालन अक्षमताओं, रेलवे आधुनिकीकरण में देरी, भारतीय रेलवे को कम संवितरण, उच्च उधार लागत और बाजार में अस्थिरता जैसी चुनौतियों को दर्शाता है।

इन विपरीत परिस्थितियों के बावजूद, आईआरएफसी के बुनियादी सिद्धांत मजबूत बने हुए हैं। पिछले पांच वर्षों में, कंपनी ने 19.1% की चक्रवृद्धि बिक्री वृद्धि और 23.3% की लाभ वृद्धि प्रदान की है। FY24 के लिए, IRFC ने इक्विटी पर 13% का स्वस्थ रिटर्न (ROE) दर्ज किया और ऋण-मुक्त स्थिति बनाए रखी।

भविष्य को देखते हुए, कंपनी भारतीय रेलवे से परे फंडिंग के अवसरों की तलाश करके और अन्य बुनियादी ढांचा ऋणदाताओं के साथ सहयोग की खोज करके अपने पोर्टफोलियो में विविधता ला रही है। व्यवसाय विस्तार का समर्थन करने के लिए आंतरिक तंत्र को मजबूत करना भविष्य के विकास के लिए एक प्रमुख प्राथमिकता बनी हुई है।

#4 रेलटेल कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया

रेलटेल कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (रेलटेल), रेल मंत्रालय के तहत एक सार्वजनिक उपक्रम, की स्थापना 2000 में भारतीय रेलवे के लिए दूरसंचार बुनियादी ढांचे और सेवाएं प्रदान करने के लिए की गई थी। पिछले कुछ वर्षों में, इसने सरकारी संगठनों, व्यवसायों और व्यक्तियों के लिए ब्रॉडबैंड, दूरसंचार और आईसीटी सेवाओं को शामिल करने के लिए अपने पोर्टफोलियो का विस्तार किया है।

फरवरी 2021 में अपनी लिस्टिंग के बाद, रेलटेल ने सकारात्मक रिटर्न दिया, जो 2023 में एक मजबूत रैली के दौरान चरम पर था। हालांकि, स्टॉक 2024 में अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से 39.4% गिर गया है, जो कमजोर जून तिमाही को दर्शाता है जहां परिचालन से राजस्व में 32.9% की गिरावट आई है। और शुद्ध लाभ 0.6% गिर गया।

यह गिरावट प्रोजेक्ट रोलआउट में देरी, मौसमी कारकों, उच्च लागत और चुनौतीपूर्ण बाजार स्थितियों के कारण है। रेलटेल की बड़े पैमाने की परियोजनाओं और सरकारी खर्च पर निर्भरता ने इसे निष्पादन में देरी और भुगतान में देरी के प्रति संवेदनशील बना दिया है। इसके अलावा, टेलीकॉम और ब्रॉडबैंड सेगमेंट में बढ़ती प्रतिस्पर्धा ने कमाई पर दबाव डाला है।

इन प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद, रेलटेल की विकास संभावनाएं मजबूत बनी हुई हैं। पिछले पांच वर्षों में, इसने 20.7% की चक्रवृद्धि वार्षिक बिक्री वृद्धि और 17.2% की लाभ वृद्धि हासिल की है। FY24 के लिए, कंपनी ने 18.7% का स्वस्थ ROCE, 13.5% का ROE दर्ज किया और ऋण-मुक्त स्थिति बनाए रखी।

आगे देखते हुए, रेलटेल लक्ष्य बना रहा है ₹आने वाले वर्ष में 40 अरब नए ऑर्डर, 30% राजस्व वृद्धि की उम्मीद के साथ। कंपनी भविष्य में विस्तार के लिए 20 मेगावाट की नियोजित कुल क्षमता के साथ 100 स्थानों पर एज डेटा सेंटरों में भी निवेश कर रही है।

#5 कंटेनर कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया

कंटेनर कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (कॉनकोर), भारत के लॉजिस्टिक्स और परिवहन क्षेत्र में एक प्रमुख खिलाड़ी है। कंपनी घरेलू और अंतरराष्ट्रीय दोनों बाजारों में कंटेनरीकृत कार्गो परिवहन सेवाओं में माहिर है।

स्टॉक में अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से 34.1% की महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है, जो मुख्य रूप से जून तिमाही में कमजोर आय के कारण है। इस अवधि के दौरान, परिचालन से राजस्व में 9.5% की गिरावट आई और शुद्ध लाभ में 12.4% की कमी आई।

कॉनकॉर के प्राथमिक राजस्व चालक, रेल माल ढुलाई की मात्रा में मंदी ने इसके प्रदर्शन पर भारी प्रभाव डाला है। अतिरिक्त चुनौतियों में विलंबित शिपमेंट, विशिष्ट उद्योगों से कम मांग, परिवहन में अक्षमता, बढ़ती ईंधन और रसद लागत, और कंटेनर टर्मिनलों का कम उपयोग शामिल हैं – ये सभी कमजोर लाभप्रदता में योगदान दे रहे हैं।

इन अल्पकालिक असफलताओं के बावजूद, कॉनकॉर के बुनियादी सिद्धांत ठोस बने हुए हैं। पिछले पांच वर्षों में, कंपनी ने 4.5% की चक्रवृद्धि वार्षिक बिक्री वृद्धि और 0.6% की लाभ वृद्धि दर्ज की है। वित्त वर्ष 2014 के लिए, इसने 14.7% का आरओसीई और 10.7% का आरओई दर्ज किया, जिससे लगातार पांच वर्षों तक ऋण-मुक्त स्थिति बनी रही।

कॉनकॉर विकास के अवसरों को लेकर आशावादी है। कंपनी की योजना बड़ौदा टर्मिनल के माध्यम से न्हावा शेवा तक डबल-स्टैक ट्रेनें चलाने की है और इसका लक्ष्य रणनीतिक पहल के माध्यम से अतिरिक्त बाजार हिस्सेदारी हासिल करना है, जिससे खुद को दीर्घकालिक सफलता के लिए तैयार किया जा सके।

निष्कर्ष

रेलवे उद्योग लंबे समय से एक पसंदीदा निवेश मार्ग रहा है, जो इसके विशाल पैमाने, सरकारी समर्थन, निरंतर विकास, तकनीकी प्रगति और विविध सेवा पेशकशों द्वारा समर्थित है।

जबकि रेलवे शेयरों में हालिया सुधार ने चिंताएं बढ़ा दी हैं, सेक्टर के मजबूत बुनियादी सिद्धांत दीर्घकालिक संभावनाओं का संकेत दे रहे हैं।

हालाँकि, चूंकि उद्योग सरकारी नीतियों से निकटता से जुड़ा हुआ है, निवेशकों को उचित परिश्रम के साथ संपर्क करना चाहिए और निवेश निर्णय लेने से पहले गहन शोध करना चाहिए।

आज के लिए बस इतना ही, खुश निवेश!

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचना के उद्देश्य से है। यह स्टॉक अनुशंसा नहीं है और इसे इस तरह नहीं माना जाना चाहिए।

यह लेख से सिंडिकेटेड है Equitymaster.com.