भारतीय शेयरों ने हाल के सत्रों में उल्लेखनीय वापसी की है, इस उम्मीद से उत्साहित होकर कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए आगामी मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में सहायक उपायों की घोषणा करेगा।

बाजार को नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में संभावित कटौती की आशंका है क्योंकि बैंकिंग प्रणाली कड़ी तरलता स्थितियों से जूझ रही है। और आर्थिक विकास पर चिंताएं, क्योंकि जुलाई-सितंबर 2024 की अवधि में सकल घरेलू उत्पाद का विस्तार सात-तिमाही के निचले स्तर 5.4 प्रतिशत पर आ गया, जिससे तत्काल नीतिगत हस्तक्षेप की आवश्यकता पर प्रकाश डाला गया।

इन बढ़ती उम्मीदों के बीच, पिछले चार कारोबारी सत्रों में निफ्टी और सेंसेक्स में 2.3 फीसदी से ज्यादा की बढ़ोतरी हुई है। हालाँकि, केवल कुछ शेयरों ने ही इस रैली में योगदान दिया, जबकि अन्य अभी भी संघर्ष कर रहे हैं, उनमें से कई ने सितंबर तिमाही के नतीजों के बाद शुरू हुई गिरावट की प्रवृत्ति को बरकरार रखा है।

निफ्टी 50 के 50 घटकों में से 23 स्टॉक वर्तमान में महत्वपूर्ण छूट पर कारोबार कर रहे हैं, जिसमें उनके हालिया उच्चतम स्तर से 15 प्रतिशत से 41 प्रतिशत के बीच गिरावट है। गिरावट का नेतृत्व इंडसइंड बैंक कर रहा है, जो अपने उच्चतम स्तर से 41.38 फीसदी नीचे कारोबार कर रहा है ₹1,694.

सितंबर की कमजोर कमाई ने स्टॉक में तेज बिकवाली शुरू कर दी, जिससे यह नवंबर में 21 महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया और महीने का अंत 27 प्रतिशत की भारी कटौती के साथ हुआ, जो मार्च 2020 के बाद से इसकी सबसे खराब मासिक गिरावट है।

ऑटोमोबाइल शेयरों में भी उल्लेखनीय सुधार का सामना करना पड़ा है, टाटा मोटर्स, बजाज ऑटो और हीरो मोटोकॉर्प अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से क्रमशः 33.53 प्रतिशत, 30.87 प्रतिशत और 26.08 प्रतिशत नीचे आ गए हैं।

इसके अतिरिक्त, टाटा समूह के अन्य स्टॉक, जैसे टाटा कंज्यूमर प्रोडक्ट्स, टाटा स्टील और ट्रेंट, अपने एक साल के शिखर से 24 प्रतिशत तक गिर गए हैं।

एफएमसीजी दिग्गज नेस्ले इंडिया और हिंदुस्तान यूनिलीवर ने सितंबर तिमाही के नतीजों के बाद अपने हालिया उच्चतम स्तर से 20 प्रतिशत तक की गिरावट का अनुभव किया है।

अदानी एंटरप्राइजेज और अदानी पोर्ट्स एंड एसईजेड सहित अदानी समूह के शेयरों में भी तेज गिरावट देखी गई है, साथ ही ओएनजीसी, कोल इंडिया और बीपीसीएल जैसे पीएसयू शेयरों में भी 33.53 प्रतिशत तक का नुकसान हुआ है। एशियन पेंट्स, एसबीआई लाइफ इंश्योरेंस, ब्रिटानिया इंडस्ट्रीज और बजाज फिनसर्व सहित निफ्टी के अन्य उल्लेखनीय घटक 30 प्रतिशत तक नीचे हैं।

तीव्र गिरावट लेकिन कोई गहरी छूट नहीं

घरेलू ब्रोकरेज फर्म कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने अपनी ताजा रिपोर्ट में कहा है कि हालिया सुधार से बाजार में निवेश के कोई सार्थक अवसर पैदा नहीं हुए हैं। यह इस बात पर प्रकाश डालता है कि अधिकांश क्षेत्रों और शेयरों में कीमत और मूल्य के बीच का अंतर महत्वपूर्ण बना हुआ है।

रिपोर्ट में कहा गया है कि शेयरों की दो व्यापक श्रेणियों में सबसे बड़ा सुधार हुआ है: उपभोग-संबंधित क्षेत्र, जहां कमाई में गिरावट ने मूल्यांकन को ऊंचा रखा है, और ‘कथा’ क्षेत्र, जहां मूल्यांकन बेहद झागदार से बदलकर केवल झागदार हो गया है।

दिसंबर’24 की नीति में रेपो दर में कटौती की न्यूनतम संभावना

एसबीआई कैपिटल मार्केट्स ने अपनी नवीनतम रिपोर्ट में संकेत दिया है कि अनुमान से कम वृद्धि के बावजूद, आरबीआई को दिसंबर 2024 की नीति बैठक में मुद्रास्फीति नियंत्रण और बाहरी स्थिरता को प्राथमिकता देते हुए रेपो दर को बनाए रखने की उम्मीद है।

सीपीआई मुद्रास्फीति साल-दर-साल 6 प्रतिशत से ऊपर बढ़ने और मजबूत अमेरिकी डॉलर के बीच भारतीय रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने के साथ, तरलता दबाव तेज हो गया है।

विदेशी मुद्रा भंडार में तेज गिरावट और अस्थिर विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) प्रवाह के कारण आरबीआई सतर्क रहेगा और उचित ब्याज दर अंतर को बनाए रखने का प्रयास करते हुए अमेरिकी फेडरल रिजर्व की नीतिगत कार्रवाइयों के लिए प्रतीक्षा करें और देखें का दृष्टिकोण अपनाएगा।

रिपोर्ट के अनुसार, हाल ही में रुपये के बहिर्वाह ने तरलता घाटे को बढ़ा दिया है, जिससे नवंबर 2024 के अंत में कई परिवर्तनीय दर रेपो (वीआरआर) नीलामी को बढ़ावा मिला है, जिससे आगामी नीति घोषणा में संभावित सीआरआर कटौती की उम्मीदें बढ़ गई हैं।

अस्वीकरण: इस लेख में दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों के हैं। ये मिंट के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।