सोमवार को आयोजित निवेशक दिवस 2024 में, प्रबंधन ने इस आकांक्षा को पूरा करने के लिए तीन रणनीतिक स्तंभों की रूपरेखा तैयार की: वर्टिकल को बढ़ाना और फॉर्च्यून 500 खातों का खनन, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) का लाभ उठाना और प्रमुख वर्टिकल में राजस्व को दोगुना या तिगुना करना। अधिकांश विकास जैविक होने की संभावना है, लेकिन यह चुनिंदा अधिग्रहणों का विकल्प चुन सकता है।

इसके अलावा, एक मजबूत डील पाइपलाइन दीर्घकालिक राजस्व दृश्यता के लिए अच्छा संकेत है। विलय के बाद, LTIMindtree ने बड़े सौदे जीतने को प्राथमिकता दी है। पिछले 18 महीनों में, इसने 45 से अधिक बड़े सौदे हासिल किए हैं, जिनका कुल अनुबंध मूल्य 2 बिलियन डॉलर से अधिक है। इसकी बड़ी डील पाइपलाइन, जिसका मूल्य $5 बिलियन है, में $100 मिलियन से अधिक मूल्य के 14 सौदे और $50-100 मिलियन रेंज में 21 सौदे शामिल हैं।

ऐसे में, दोहरे अंक में राजस्व वृद्धि हासिल करना एक महत्वपूर्ण मार्जिन ड्राइवर है। मार्जिन विस्तार कार्यक्रम पहले से ही चल रहा है। यह औसत संसाधन लागत को कम करने, एआई के माध्यम से उत्पादकता में सुधार और ओवरहेड्स को कम करने जैसे मार्जिन लीवर को निष्पादित करना जारी रखता है। इन उपायों की मदद से, LTIMindtree का लक्ष्य तत्काल भविष्य में 17-18% एबिट (ब्याज और कर से पहले की कमाई) मार्जिन का लक्ष्य है, जो वित्त वर्ष 2014 में 15.7% है।

लेकिन एलटीआईमाइंडट्री के कमजोर स्टॉक रिटर्न से पता चलता है कि निवेशक लंबी अवधि के लक्ष्यों की तुलना में निकट अवधि की चिंताओं के बारे में अधिक चिंतित हैं। 2024 में अब तक स्टॉक 1% नीचे है, जबकि निफ्टी आईटी इंडेक्स में 24% की बढ़त है। इनक्रेड रिसर्च सर्विसेज के अनुसार, हालांकि सौदे के कुल अनुबंध मूल्य में 200 मिलियन डॉलर की अपेक्षित वृद्धि और अंतिम चरण में बीएफएसआई सौदों के संभावित रैंप-अप से Q3FY25 राजस्व में मदद मिल सकती है, फरलो एक चिंता का विषय है क्योंकि तीन कार्यक्षेत्रों में लगभग 80 फरलो हैं। राजस्व का %. इसलिए, ब्रोकरेज ने अपने Q3 और Q4 क्रमिक विकास अनुमान को क्रमशः 1.5% और 2% तक कम कर दिया है, जो पहले 2.1% और 2.5% था।

साथ ही, इससे निवेशकों की धारणा को मदद नहीं मिलती है कि विलय के तालमेल अभी तक पूरी तरह से साकार नहीं हुए हैं जैसा कि पहले उम्मीद की गई थी। शीर्ष स्तर के कई लोगों के जाने से वरिष्ठ प्रबंधन के बीच तीखापन बढ़ गया है, जो निराशाजनक भी है।

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चुनौतीपूर्ण मांग माहौल ने विलय की गई इकाई के लिए मार्जिन पुनरुद्धार को कठिन बना दिया है। एलटीआईमाइंडट्री के प्रबंधन को उम्मीद है कि विवेकाधीन आईटी मांग में धीरे-धीरे सुधार होगा, अब अमेरिकी चुनाव खत्म हो गए हैं और यह ग्राहक निर्णय लेने में तेजी ला सकता है। लेकिन स्पष्टता मार्च तिमाही तक ही आने की उम्मीद है जो आम तौर पर आईटी ग्राहकों के लिए बजट बनाने का चरण होता है।

ब्लूमबर्ग के आंकड़ों से पता चलता है कि स्टॉक FY26 के मूल्य-से-आय गुणक 32x पर कारोबार करता है। निष्पादन और मार्जिन चुनौतियों को देखते हुए यह महंगा है।

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