नवंबर पीएमआई सर्वेक्षण का मुख्य आकर्षण यह था कि भारतीय सामान उत्पादकों ने अक्टूबर 2013 के बाद से अपनी बिक्री कीमतों में सबसे अधिक वृद्धि की है। इससे उनके ऑपरेटिंग मार्जिन में मदद मिल सकती है, लेकिन भयंकर प्रतिस्पर्धा के साथ मूल्य निर्धारण के दबाव ने माल की मांग में बाधा उत्पन्न की, जिससे हेडलाइन इंडेक्स नीचे चला गया। . नवंबर में नए ऑर्डर लेने की दर 11 महीनों में दूसरी सबसे कमजोर थी।

पीएमआई सर्वेक्षण प्रतिभागियों ने माल ढुलाई, श्रम और सामग्री की लागत में वृद्धि को मूल्य वृद्धि के लिए जिम्मेदार ठहराया। सर्वेक्षण रिपोर्ट में कहा गया है कि इनपुट लागत मुद्रास्फीति तीसरी वित्तीय तिमाही के मध्य में तेज हो गई, जो जुलाई के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, लेकिन अपने दीर्घकालिक औसत से नीचे रही। रसायन, कपास, चमड़ा और रबर जैसी वस्तुएं महंगी हो गईं।

नवंबर विनिर्माण पीएमआई रीडिंग पिछले सप्ताह जारी सितंबर तिमाही (Q2FY25) के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के चौंकाने वाले आंकड़ों के बाद आई है। 5.4% पर, भारत की साल-दर-साल जीडीपी वृद्धि 6.5% के आम सहमति अनुमान से काफी कम हो गई, इस प्रकार यह सात-तिमाही के निचले स्तर पर पहुंच गई। गिरावट का नेतृत्व विनिर्माण क्षेत्र ने किया जबकि सेवा क्षेत्र स्थिर रहा। इंडिया इंक के Q2FY25 नतीजों ने भी इस दर्द को प्रतिबिंबित किया, कॉरपोरेट्स ने कमजोर वास्तविक आय और ग्रामीण मांग के अभी तक ठीक नहीं होने के कारण शहरी खपत में तनाव की ओर इशारा किया।

धूमिल उम्मीदें

Q3FY25 में, त्योहारी और शादी के मौसम में मांग के मोर्चे पर भारी वृद्धि होने की उम्मीद है, लेकिन निवेशकों के लिए बेहतर होगा कि वे अपनी उम्मीदों को कम रखें। त्योहारी सीजन के लिए एलारा सिक्योरिटीज (इंडिया) की जांच से संकेत मिलता है कि मांग व्यापक-आधारित नहीं थी, और केवल उपभोग के कुछ क्षेत्रों का प्रदर्शन अच्छा रहा। 29 नवंबर एलारा रिपोर्ट में कहा गया है, “इस तरह, हम Q3FY25 में भी मांग में महत्वपूर्ण बदलाव की उम्मीद नहीं करते हैं।”

सरकारी पूंजीगत व्यय, जो कि H1FY25 में कम था, H2FY25 में गति बढ़ने की उम्मीद है, जिससे सुस्त अर्थव्यवस्था को गति हासिल करने में मदद मिलेगी। इसके अलावा, विकास धीमा होने के साथ, मौद्रिक नीति उपायों का उपयोग मांग को बढ़ाने के लिए किया जा सकता है। इस पृष्ठभूमि में, इस सप्ताह भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) का ब्याज दर निर्णय महत्वपूर्ण है। निराशाजनक Q2 जीडीपी डेटा के बाद, उम्मीद से पहले ब्याज दर में कटौती की संभावना बढ़ रही है। साथ ही, बैंकिंग क्षेत्र की तरलता को बढ़ावा देने के उपाय भी किए जा सकते हैं।

हालाँकि, ध्यान दें कि अक्टूबर में खुदरा मुद्रास्फीति आरबीआई के आरामदायक क्षेत्र से ऊपर, 6.21% पर 14 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। इसलिए, हर किसी की नजर इस पर होगी कि क्या आरबीआई मुद्रास्फीति पर विकास को प्राथमिकता देता है।

फिलहाल, वित्त वर्ष 2025 के लिए जीडीपी वृद्धि की उम्मीदें कम कर दी गई हैं। 29 नवंबर को स्टैंडर्ड चार्टर्ड ग्लोबल रिसर्च रिपोर्ट में कहा गया है कि बढ़ती वैश्विक अनिश्चितता के बीच Q2 विनिर्माण कमजोरी वित्त वर्ष 25 की दूसरी छमाही में पूरी तरह से उलटने की संभावना नहीं है।

दूसरी ओर, सेवा क्षेत्र की वृद्धि को भी अपनी पकड़ बनाए रखनी चाहिए क्योंकि ग्रामीण सुधार के बीच बेहतर उपभोग मांग से घरेलू व्यापार को बढ़ावा मिलता है और सरकारी खर्च क्रय शक्ति का समर्थन करता है, रिपोर्ट में कहा गया है।

कई राज्य सरकारों ने आय हस्तांतरण योजनाएं शुरू की हैं, जो कि Q3FY25 की आर्थिक गतिविधि में परिलक्षित होने की संभावना है। फिर भी, स्टैंडर्ड चार्टर्ड ग्लोबल रिसर्च ने कमजोर Q2 जीडीपी पर भारत की FY25 जीडीपी वृद्धि का अनुमान 6.9% से घटाकर 6.2% कर दिया है।

इस बीच, नवंबर में पीएमआई सर्वेक्षण प्रतिभागियों के बीच भविष्य की व्यावसायिक संभावनाओं को लेकर आशावाद बढ़ गया। निर्माता उम्मीद कर रहे हैं कि विपणन प्रयास और नए उत्पाद जारी करने से परिणाम मिलेंगे। पीएमआई रिपोर्ट में कहा गया है कि आगे बढ़ते हुए, हालिया क्षमता विस्तार प्रयासों और मांग की मजबूती के पूर्वानुमानों ने भी 2025 में उत्पादन के लिए उत्साहित पूर्वानुमानों को रेखांकित किया है। लेकिन जैसे हालात हैं, निकट भविष्य में बने रहने वाले जोखिम निर्माताओं के आत्मविश्वास को नुकसान पहुंचा सकते हैं।