चिपचिपी मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि की पृष्ठभूमि के खिलाफ, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने ब्याज दरों और अपने नीतिगत रुख पर निर्णय लेने के लिए बुधवार, 4 दिसंबर को अपनी तीन दिवसीय बैठक शुरू कर दी है। आरबीआई गवर्नर शक्तिकांत दास शुक्रवार, 6 दिसंबर को एमपीसी के नीतिगत फैसले की घोषणा करेंगे।
अक्टूबर में अपनी आखिरी नीति बैठक में, एमपीसी ने लगातार दसवीं बैठक के लिए बेंचमार्क रेपो दर को 6.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा। हालाँकि, एमपीसी ने नीतिगत रुख को ‘आवास वापसी’ से बदलकर ‘तटस्थ’ कर दिया।
अक्टूबर में भारत की उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) आधारित मुद्रास्फीति 14 महीने के उच्चतम स्तर पर 6.21 प्रतिशत रही, जो आरबीआई के 4-6 प्रतिशत के सहनशीलता बैंड से अधिक है। नवंबर के लिए सीपीआई डेटा 12 दिसंबर को जारी किया जाएगा।
इस बीच, Q2FY25 जीडीपी प्रिंट 5.4 प्रतिशत रहा, जो लगभग दो वर्षों में सबसे कम है और लगातार तीसरी तिमाही में गिरावट का प्रतीक है।
उभरती मुद्रास्फीति-विकास की गतिशीलता ने आरबीआई को मुश्किल स्थिति में डाल दिया है, और सभी की निगाहें बढ़ी हुई मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि के प्रति भारत के केंद्रीय बैंक की नीतिगत प्रतिक्रिया पर हैं।
विशेषज्ञों का मानना है कि इस महत्वपूर्ण मोड़ पर, आरबीआई अमेरिकी चुनाव में डोनाल्ड ट्रम्प की जीत के बाद डॉलर की नई ताकत को नजरअंदाज नहीं कर सकता है। लगातार भू-राजनीतिक तनाव और जलवायु संबंधी झटकों पर जारी चिंताओं के कारण डॉलर के मुकाबले रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गया है।
एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज की प्रमुख अर्थशास्त्री माधवी अरोड़ा ने रेखांकित किया कि भले ही आरबीआई के विकास और मुद्रास्फीति पूर्वानुमान में महत्वपूर्ण गिरावट या बढ़ोतरी देखने को मिलेगी, लेकिन एमपीसी के लिए तत्काल दर में कटौती को उचित ठहराना आसान नहीं होगा, खासकर जब से वे टिकाऊ पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। अवस्फीति
हालाँकि, जैसे-जैसे आर्थिक विकास कम हो रहा है, केंद्रीय बैंक पर पारंपरिक रूप से दरें कम करने का दबाव होगा।
अरोड़ा का मानना है कि अस्थिर वैश्विक गतिशीलता के बीच दर में कटौती का समय और समय पेचीदा और छोटा है। साथ ही, आरबीआई दरों में कटौती की विदेशी मुद्रा लागत को भी तौलना चाह सकता है।
“तरलता सहजता जैसे गैर-पारंपरिक नीति उपकरण एक अच्छे संतुलन अधिनियम के रूप में कार्य कर सकते हैं, जिसमें सीआरआर को पूर्व-कोविड 4 प्रतिशत के स्तर पर उलट दिया गया है, जिसका अर्थ है कि ₹1.2 लाख करोड़ ऐसे समय में जब मुख्य तरलता अनियंत्रित विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप और सीआईसी रिसाव के साथ लगातार घाटे में जा सकती है। अरोड़ा ने कहा, ”हम घटते ऋण उठाव को पुनर्जीवित करने के लिए नियामक-उधार मानदंडों को आसान बनाने पर नजर रख रहे हैं।”
मिंट ने शीर्ष विशेषज्ञों से जानकारी जुटाई कि क्या आरबीआई शुक्रवार को दरों में कटौती कर सकता है। नज़र रखना:
राहुल बाजोरिया, बोफा सिक्योरिटीज में भारत और आसियान आर्थिक अनुसंधान प्रमुख
बहुत कमजोर जीडीपी वृद्धि प्रिंट देखने के बावजूद, आरबीआई होल्ड पर प्रतीत होता है।
अक्टूबर में तटस्थ रुख की धुरी अधिक विकास-सहायक कार्रवाई करने के लिए जगह प्रदान करती है, और यह दर में कटौती, फ्रंट-एंड दरों को प्रबंधित करने के लिए तरलता इंजेक्शन और यहां तक कि नकदी में कमी पर विचार करने पर आगे के मार्गदर्शन के रूप में आ सकती है। यदि आवश्यक समझा जाए तो आरक्षित अनुपात (सीआरआर) को वर्तमान 4.50 प्रतिशत के स्तर से कम किया जा सकता है।
इसका मतलब यह भी होगा कि हालिया नीति मार्गदर्शन में बदलाव की योजना है, लेकिन दर में कटौती केवल फरवरी एमपीसी में होने की संभावना है, यह देखते हुए कि सीपीआई मुद्रास्फीति सहिष्णुता बैंड से ऊपर बनी हुई है।
यदि सीपीआई में तेजी से गिरावट आती है, तो आरबीआई दरों में कटौती के लिए एक अंतर-बैठक कदम पर विचार कर सकता है, लेकिन उस कदम के लिए शर्तें ऊंची बनी हुई हैं।
तैमूर बेग, मुख्य अर्थशास्त्री और राधिका राव, वरिष्ठ अर्थशास्त्री, डीबीएस बैंक
हमें उम्मीद है कि आधिकारिक विकास अनुमान 7.2 प्रतिशत को 30-40बीपी कम किया जाएगा और मुद्रास्फीति को मौजूदा 4.5 प्रतिशत से 10-20बीपी बढ़ाया जाएगा।
विकास दर में गिरावट से पहले, एमपीसी ने सतर्क मुद्रा बनाए रखी थी, और लक्ष्य से ऊपर मुद्रास्फीति की स्थिति में दरों में कटौती की सीमित गुंजाइश पर प्रकाश डाला था।
मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर चल रही है लेकिन आगे चलकर इसके नरम होने की उम्मीद है, हम उम्मीद करते हैं कि एमपीसी नरम रुख अपनाएगी, पिछली समीक्षा में 5:1 अनुपात की तुलना में अधिक सदस्य कटौती के लिए मतदान करेंगे।
फरवरी 2025 की बैठक में दर में कटौती की अधिक संभावना है। फिर भी, इस बात की थोड़ी संभावना है कि हालिया जीडीपी गिरावट ने एमपीसी को विकास-समर्थक रुख अपनाने और दिसंबर तक दर में कटौती करने के लिए राजी कर लिया होगा।
टेरेसा जॉन, सीएफए, अनुसंधान एवं अर्थशास्त्री के उप प्रमुख, निर्मल बंग इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज
हमारा मानना है कि एमपीसी की नीतिगत कहानी में बदलाव अपरिहार्य है, जिसकी शुरुआत धीमी वृद्धि और इस तथ्य को स्वीकार करने से होगी कि प्रति-चक्रीय समर्थन की आवश्यकता है।
हम दिसंबर एमपीसी की बैठक में दर में कटौती से पूरी तरह इनकार नहीं कर रहे हैं, फिर भी हमारा आधार मामला फरवरी 2025 में दर में कटौती का है क्योंकि मुद्रास्फीति 5 प्रतिशत के करीब कम हो जाएगी।
हालाँकि आरबीआई आवश्यकतानुसार तरलता समर्थन के लिए प्रतिबद्ध हो सकता है, लेकिन कुछ व्यापक-विवेकपूर्ण कड़े उपायों को देखते हुए यह नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में व्यापक कटौती से बच सकता है। सुरक्षित क्षेत्रों को ऋण देने के लिए लक्षित सीआरआर कटौती को अधिक उपयुक्त माना जा सकता है।
दीपक अग्रवाल, सीआईओ-ऋण, कोटक महिंद्रा एएमसी
आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति को एक नाजुक संतुलन कार्य का सामना करना पड़ रहा है।
जीडीपी वृद्धि उम्मीद से अधिक धीमी होने और मुद्रास्फीति मिश्रित संकेत दिखाने के साथ, उनके आगामी निर्णय में दीर्घकालिक स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करते हुए तत्काल चुनौतियों से निपटने के लिए सावधानीपूर्वक समायोजन को प्राथमिकता देने की संभावना है।
तंग तरलता स्थितियों को देखते हुए, वे तरलता को कम करने और/या दरों में कटौती के उपाय चुन सकते हैं, जो बाजार के लिए एक मजबूत संकेत के रूप में काम कर सकता है।
अजीत बनर्जी, अध्यक्ष और मुख्य निवेश अधिकारी, श्रीराम लाइफ इंश्योरेंस कंपनी
आरबीआई आगामी एमपीसी बैठक में नीतिगत दरों पर यथास्थिति बनाए रखेगा, लेकिन गवर्नर के नीति-पश्चात वक्तव्य में यह स्पष्ट संकेत देगा कि एमपीसी आगे चलकर नीतिगत दरों को लेकर क्या रास्ता अपनाना चाहेगी।
हम एमएफआई खंड और आर्थिक रूप से कम संपन्न शहरी आबादी पर भी भारी तनाव देख रहे हैं, जो अब अत्यधिक लाभान्वित हैं। इस स्तर पर, यदि दर में कटौती की जाती है और गार्डों को ढीला रखा जाता है तो एक बड़ा परिसंपत्ति बुलबुला बनाया जा सकता है।
इसके अलावा, आरबीआई अमेरिका में नई सरकार के साथ व्यापार और मौद्रिक नीति भी देखना चाहेगा, वे क्या अपनाएंगे और भारत के लिए इसका संभावित प्रभाव क्या होगा और यदि आवश्यक हो तो अपनी कार्रवाई का निर्णय लेना चाहेगा।
बाजार से जुड़ी सभी खबरें यहां पढ़ें
अस्वीकरण: उपरोक्त विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों, विशेषज्ञों और ब्रोकरेज फर्मों की हैं, मिंट की नहीं। हम निवेशकों को सलाह देते हैं कि वे कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श लें।
लाइव मिंट पर सभी व्यावसायिक समाचार, बाज़ार समाचार, ब्रेकिंग न्यूज़ इवेंट और नवीनतम समाचार अपडेट देखें। दैनिक बाज़ार अपडेट पाने के लिए मिंट न्यूज़ ऐप डाउनलोड करें।
अधिककम
