27 नवंबर को कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज की रिपोर्ट में कहा गया है कि अखिल भारतीय आवासीय बिक्री Q2FY25 में साल-दर-साल और क्रमिक रूप से 7% कम होकर 231 मिलियन वर्ग फुट (एमएसएफ) रह गई। यह लॉन्च में कमजोरी का नतीजा था, जो साल-दर-साल 10% और क्रमिक रूप से 9% कम होकर 221 एमएसएफ पर था। इसके अलावा, इन लॉन्चों में सितंबर में दिल्ली विकास प्राधिकरण द्वारा लगभग 37 एमएसएफ किफायती और मध्यम आय वाले लॉन्च भी शामिल थे। कोटक रिपोर्ट में कहा गया है कि इसके लिए समायोजित, लॉन्च लगभग 195 एमएसएफ पर भी कमजोर थे, जो साल-दर-साल और तिमाही-दर-तिमाही 22% कम था।

इस पृष्ठभूमि में, H2FY25 में नई परियोजनाओं का समय पर और तेजी से अनावरण एक सख्त जरूरत है। कम इन्वेंट्री स्तर को देखते हुए, कंपनियां उपलब्ध आवास इकाइयों के लिए कीमतें बढ़ा सकती हैं, जिससे वसूली लाभ में सहायता मिलेगी। इसके अलावा, किफायती आवास की मांग में कमी ने रियल एस्टेट डेवलपर्स को लक्जरी और प्रीमियम सेगमेंट पर ध्यान केंद्रित करने के लिए प्रेरित किया, जिससे क्षेत्र के मूल्य निर्धारण प्रक्षेपवक्र में सहायता मिली। लेकिन साथ ही, कम इन्वेंट्री ने नए लॉन्च को सूचीबद्ध रियल एस्टेट शेयरों के लिए एक अलग कारक बना दिया है क्योंकि यह वॉल्यूम के लिए महत्वपूर्ण है।

ऐसा लग रहा है कि सेक्टर की शुरुआत अच्छी रही है। जेफ़रीज़ इंडिया द्वारा प्रोपेक्विटी डेटा के विश्लेषण से पता चला है कि त्यौहारी सीज़न के अनुरूप, अक्टूबर में आवासीय संपत्ति क्षेत्र में गतिविधि छह महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। “अक्टूबर में क्षेत्र के हिसाब से बिक्री/लॉन्च पिछले तीन महीने के मूविंग-औसत की तुलना में 30%/25% अधिक है। जेफ़रीज़ ने अपनी 25 नवंबर की रिपोर्ट में कहा, शीर्ष 7 शहरों की बिक्री मात्रा (बेचा गया क्षेत्र) के हिसाब से अक्टूबर में साल-दर-साल कम रही, लेकिन मूल्य के आधार पर 20% से अधिक रही।

H2FY25 में लॉन्च की गति अब मजबूत होने की उम्मीद है क्योंकि हरियाणा और महाराष्ट्र में राज्य चुनाव होने वाले हैं जहां गुरुग्राम, मुंबई मेट्रोपॉलिटन क्षेत्र और पुणे के प्रमुख आवासीय बाजार स्थित हैं। इसके अलावा, विशेष रूप से बेंगलुरु में डेवलपर्स के सामने आने वाली अनुमोदन-संबंधित चुनौतियों की सहजता की निगरानी करना महत्वपूर्ण होगा। इससे प्रेस्टीज एस्टेट्स प्रोजेक्ट्स लिमिटेड, ब्रिगेड एंटरप्राइजेज लिमिटेड और सोभा लिमिटेड जैसी दक्षिण-केंद्रित रियल्टी कंपनियों के प्रदर्शन पर गंभीर असर पड़ा है। इन कंपनियों को गोदरेज प्रॉपर्टीज लिमिटेड और मैक्रोटेक जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में प्री-सेल्स गति पर अपेक्षाकृत अधिक काम करना होगा। डेवलपर्स लिमिटेड (लोढ़ा), जिन्होंने अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन किया है।

इस बीच, एक आरामदायक कारक यह है कि सूचीबद्ध रियल्टी कंपनियों के पास मजबूत नकदी प्रवाह के कारण व्यापार विस्तार और नए भूमि सौदों के लिए काफी गुंजाइश है। 27 नवंबर को नुमावा रिसर्च रिपोर्ट में कहा गया, “डेवलपर्स ने H1FY25 में भूमि-संबंधित पूंजीगत व्यय के लिए लगभग 34% संग्रह (और लगभग संपूर्ण परिचालन नकदी प्रवाह) का उपयोग किया, जबकि FY24 में 32% और FY23 में 29% का उपयोग किया।” डेवलपर्स ने योग्य संस्थागत प्लेसमेंट और राइट्स इश्यू के माध्यम से इक्विटी फंड भी जुटाए।

इन कारकों ने हाल की तिमाहियों में कई सूचीबद्ध डेवलपर्स के लिए ऋण का बोझ कम करने में मदद की है, जिनमें से कुछ अब शुद्ध नकदी सकारात्मक हैं आवासीय व्यवसाय में. मजबूत बैलेंस शीट कंपनियों को विकास को बढ़ावा देने के लिए नए भूमि पार्सल में निवेश करने की अनुमति देगी। वास्तव में, ऋण कटौती की होड़ को भी एक ऐसे कारक के रूप में देखा जाता है, जिसने धीमी पूर्व-बिक्री के बावजूद रियल एस्टेट शेयरों में गंभीर सुधार किया है। 18 जून को 1,150 के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से, निफ्टी रियल्टी इंडेक्स 11% नीचे है।

इस बीच, पिछले सप्ताह के निराशाजनक Q2FY25 सकल घरेलू उत्पाद डेटा के बाद, ब्याज दरों में कटौती की मांग तेज़ हो रही है। भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा किसी भी संभावित ब्याज दर में कटौती, जो सीधे होम लोन दरों को प्रभावित करती है, रियल्टी शेयरों के लिए एक भावना को बढ़ावा देने वाली हो सकती है।