एल्गोरिथम ट्रेडिंग जो बड़े संस्थानों का संरक्षण बनी हुई है, जल्द ही भारत के खुदरा निवेशकों के लिए भी खुली हो सकती है, बाजार नियामक दलालों और स्टॉक एक्सचेंजों के लिए महत्वपूर्ण भूमिकाओं के साथ एक रूपरेखा का प्रस्ताव कर रहा है।

शुक्रवार को जारी एक परामर्श पत्र में, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने लाइसेंस प्राप्त दलालों के माध्यम से खुदरा निवेशकों के लिए एल्गो ट्रेडिंग उपलब्ध कराने का सुझाव दिया, जो ग्राहकों के एल्गोरिदम को एक्सचेंजों के साथ पंजीकृत करेंगे, नियमों का अनुपालन सुनिश्चित करेंगे और अनियमितताओं पर नजर रखेंगे।

2012 में, सेबी ने अपनी डायरेक्ट मार्केट एक्सेस (डीएमए) सुविधा के माध्यम से संस्थागत निवेशकों के लिए एल्गोरिथम ट्रेडिंग खोली। इसके नवीनतम प्रस्ताव का उद्देश्य खुदरा निवेशकों के लिए तेजी से ऑर्डर निष्पादन, कम लेनदेन लागत, अधिक पारदर्शिता, बेहतर ऑडिट ट्रेल्स और बेहतर तरलता जैसे लाभ लाना है। सेबी ने प्रस्ताव दिया कि इन एल्गोरिदम को निवेशक के तत्काल परिवार तक बढ़ाया जा सकता है, जिसमें पति/पत्नी, आश्रित बच्चे और माता-पिता शामिल हैं।

दलाल जिम्मेदार संचालन सुनिश्चित करें

ब्रोकर यह सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएंगे कि एल्गोरिदम जिम्मेदारी से संचालित हो, और बाजार में व्यवधानों को रोकने के लिए निगरानी प्रदान करें। उन्हें कड़े सुरक्षा उपाय स्थापित करने की आवश्यकता होगी, जिसमें सभी एल्गोरिदम ऑर्डर के लिए विशिष्ट पहचानकर्ता, एप्लिकेशन प्रोग्रामिंग इंटरफ़ेस (एपीआई) एक्सेस के लिए दो-कारक प्रमाणीकरण, और किसी भी तीसरे पक्ष एल्गोरिदम प्रदाताओं या फिनटेक कंपनियों की बढ़ी हुई निगरानी शामिल है जो खुदरा क्षेत्र में अपनी सेवाएं प्रदान कर सकते हैं। निवेशक. केवल नियामक द्वारा परिभाषित विशिष्ट मानदंडों को पूरा करने वाले एल्गोरिदम को ही अनुमति दी जाएगी।

वित्तीय सलाहकार फर्म राइट रिसर्च के संस्थापक और फंड मैनेजर सोनम श्रीवास्तव ने कहा कि प्रस्तावित सुरक्षा उपाय नवाचार और निवेशक सुरक्षा के बीच संतुलन सुनिश्चित कर सकते हैं। उन्होंने कहा, “ये उपाय पारदर्शिता बढ़ाते हैं और बेहतर ऑडिट ट्रेल बनाते हैं, जिससे यह सुनिश्चित करने में मदद मिलती है कि बाजार की अखंडता बनी रहे।”

प्रस्तावित रूपरेखा निष्पादन एल्गोरिदम (जिसे व्हाइट बॉक्स एल्गोरिदम के रूप में भी जाना जाता है) और ब्लैक बॉक्स एल्गोरिदम के बीच अंतर प्रस्तुत करता है। निष्पादन एल्गोरिदम पारदर्शी और अनुकरणीय हैं, जिसका अर्थ है कि उनके अंतर्निहित तर्क को समझा और दोहराया जा सकता है। नई नियामक आवश्यकताओं के अधीन, खुदरा निवेशक इनका उपयोग करने के लिए स्वतंत्र होंगे।

दूसरी ओर, ब्लैक बॉक्स एल्गोरिदम जटिल, मालिकाना हैं और उपयोगकर्ता को बताए नहीं जाते हैं। ऐसे एल्गोरिदम के उपयोग के लिए एल्गोरिदम प्रदाता को स्टॉक एक्सचेंजों के साथ एक अनुसंधान विश्लेषक के रूप में पंजीकरण करने की आवश्यकता होगी। प्रदाता को एल्गोरिदम के पीछे की रणनीतियों और तर्क पर विस्तृत रिपोर्ट बनाए रखने की भी आवश्यकता होगी, जिसकी समीक्षा बाजार की अखंडता सुनिश्चित करने के लिए एक्सचेंजों द्वारा की जाएगी।

एक्सचेंजों की भूमिका अभी भी महत्वपूर्ण है

एल्गोरिथम ट्रेडिंग की निगरानी और विनियमन में स्टॉक एक्सचेंजों की भूमिका महत्वपूर्ण रहेगी। वे खराब एल्गोरिदम को रोकने के लिए “किल स्विच” के उपयोग सहित व्यापार के बाद की निगरानी की निगरानी करना जारी रखेंगे। वे यह भी सुनिश्चित करेंगे कि ब्रोकर अपने अनुपालन दायित्वों को पूरा करें और खुदरा व्यापारियों के लिए प्रक्रिया को कारगर बनाने में मदद करने के लिए विभिन्न प्रकार के एल्गोरिदम के पंजीकरण और अनुमोदन के लिए समय-सीमा निर्धारित करें।

मोबाइल-फर्स्ट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म साही के सह-संस्थापक और मुख्य कार्यकारी डेल वाज़ ने ब्रोकरों के लिए यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता पर जोर दिया कि प्लेटफॉर्म अनुभवी एल्गो व्यापारियों के लिए परिष्कृत और शुरुआती लोगों के लिए उपयोग में आसान हो। उन्होंने खुदरा निवेशकों को एल्गो ट्रेडिंग के जोखिमों, विशेष रूप से निष्पादन और ब्लैक बॉक्स एल्गोरिदम के बीच अंतर पर शिक्षित करने की आवश्यकता पर भी जोर दिया।

राइट रिसर्च के श्रीवास्तव ने कहा कि डिस्काउंट ब्रोकरों द्वारा प्रदान किए गए एपीआई एल्गो ट्रेडिंग को सुलभ बनाते हैं, लेकिन परिचालन जोखिम विभिन्न एल्गो प्रदाताओं के कई खातों और ऑर्डर की निगरानी से जुड़े होते हैं। दलालों को वास्तविक समय की ट्रेडिंग गतिविधि की निगरानी करने और यह सुनिश्चित करने के लिए अपने सिस्टम को बेहतर बनाने की आवश्यकता होगी कि किसी भी अनियमितता का जल्द पता चल जाए। उन्होंने विशेष रूप से अस्थिर बाजार स्थितियों के दौरान एल्गो ट्रेडिंग में शामिल तकनीकी जटिलताओं को प्रबंधित करने के लिए मजबूत बुनियादी ढांचे की आवश्यकता पर भी जोर दिया।

खुदरा भागीदारी को बढ़ावा

इन चुनौतियों के बावजूद, श्रीवास्तव का मानना ​​था कि प्रस्तावित ढांचे से एल्गो ट्रेडिंग में खुदरा भागीदारी में वृद्धि होने की संभावना है। श्रीवास्तव ने कहा, “एल्गो ट्रेडिंग का लोकतंत्रीकरण स्वचालित और डेटा-संचालित रणनीतियों की तलाश करने वाले अधिक तकनीक-प्रेमी खुदरा निवेशकों को आकर्षित करेगा।”

श्रीवास्तव ने कहा, “अस्थिर बाजारों के दौरान व्यापक त्रुटियों को रोकने के लिए प्रभावी जोखिम प्रबंधन प्रणालियां आवश्यक हैं। दलालों को बड़े पैमाने पर खुदरा भागीदारी की निगरानी करनी चाहिए, अत्यधिक या गलत व्यापार से उत्पन्न होने वाले जोखिमों की पहचान करनी चाहिए और उन्हें कम करना चाहिए।”

सेबी ने हितधारकों से 3 जनवरी तक फीडबैक देने को कहा है।

बर्गियन लॉ के वरिष्ठ भागीदार केतन मुखीजा ने कहा कि ढांचे की प्रभावशीलता कठोर प्रवर्तन और निरंतर मूल्यांकन पर निर्भर करेगी और खुदरा पहुंच के लिए जटिलताओं और जोखिमों पर मजबूत शिक्षा की आवश्यकता होगी।

ब्रोकिंग कंपनी अबंस होल्डिंग्स लिमिटेड के समूह मुख्य वित्तीय अधिकारी निर्भय वासा ने कहा कि एल्गो ट्रेडिंग की तेज गति वाली प्रकृति के लिए निरंतर निगरानी और अनुकूली सुरक्षा उपायों की आवश्यकता होती है जो तकनीकी प्रगति के साथ विकसित होते हैं। उन्होंने कहा, “एल्गोरिदमिक ट्रेडिंग की जटिलता खुदरा निवेशकों के लिए सीखने की कठिन राह बनाती है। सीमित जागरूकता, तकनीकी बाधाएं और वित्तीय नुकसान का डर भागीदारी में बाधा बन सकता है।” प्रौद्योगिकी और एआई-संचालित अंतर्दृष्टि अनुपालन, वास्तविक समय की निगरानी और निवेशक सुरक्षा में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकती है।