हालाँकि अमेरिकी सीपीआई मुद्रास्फीति ने सात महीनों में सबसे तेज वृद्धि दर्ज की, यह पूर्वानुमानों के अनुरूप है और अगले सप्ताह अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा 25 बीपीएस दर में कटौती की उम्मीदों को बाधित नहीं किया है। हालाँकि, नवंबर मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने इस बात पर प्रकाश डाला कि फेड को अभी भी मुद्रास्फीति को अपने 2 प्रतिशत लक्ष्य से नीचे लाने में महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, जिससे भविष्य में दर में कटौती का दृष्टिकोण अनिश्चित हो गया है।

अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) एक साल पहले नवंबर में बढ़कर 2.7 प्रतिशत हो गया, जो अक्टूबर में 2.6 प्रतिशत से थोड़ा अधिक था।

बाजार सहभागियों को लगभग यकीन है कि यूएस फेड 18 दिसंबर को दरों में 25 बीपीएस की कटौती करेगा। हालांकि, 2025 के लिए दृष्टिकोण धुंधला है। विशेषज्ञों को उम्मीद है कि दिसंबर नीति के डॉट प्लॉट में 2025 के लिए कम कटौती का खुलासा होगा, जिसमें अमेरिका में श्रम और जीडीपी डेटा लचीलापन दिखा रहा है।

“बाजार अगले सप्ताह 25बीपीएस की कटौती के बारे में लगभग निश्चित है, 98 प्रतिशत संभावना के साथ जबकि कल की 89 प्रतिशत संभावना थी। जबकि फेड अगले सप्ताह 25बीपीएस की कटौती करने के लिए लगभग निश्चित है, 2025 के लिए दृष्टिकोण, संभावित टैरिफ और अन्य के साथ एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज की प्रमुख अर्थशास्त्री माधवी अरोड़ा ने कहा, “मुद्रास्फीति बढ़ाने वाली ट्रम्प नीतियां संदिग्ध हैं, जो संभवतः फेड की टर्मिनल दर को और ऊपर ले जा सकती हैं।”

ट्रम्प फैक्टर

यदि फेड उच्च टैरिफ लागू करने का निर्णय लेता है तो मुद्रास्फीति के अलावा, फेड को राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की मुद्रास्फीति नीतियों से भी निपटना होगा।

“भविष्य में दर में कटौती का प्रक्षेपवक्र कम निश्चित प्रतीत होता है। पिछले चार महीनों से, लगातार मुख्य मुद्रास्फीति ने साल दर साल 3.3 प्रतिशत की निरंतर दर बनाए रखी है। इसके अलावा, संभावित नीति संशोधनों के कारण मुद्रास्फीति ऊपर की ओर दबाव के अधीन हो सकती है। आनंद राठी शेयर्स एंड स्टॉक ब्रोकर्स के मुख्य अर्थशास्त्री और कार्यकारी निदेशक सुजान हाजरा ने कहा, “आने वाले प्रशासन द्वारा नए टैरिफ और आव्रजन नीतियों को लागू किए जाने की संभावना है।”

कोटक सिक्योरिटीज में एसवीपी और मुद्रा और कमोडिटी के प्रमुख अनिंद्य बनर्जी ने भी देखा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में अंतर्निहित मुद्रास्फीति दबाव बढ़ रहा है, और अगर ट्रम्प उच्च टैरिफ की घोषणा करते हैं, तो फेड को दरों में और कटौती करना मुश्किल होगा।

बनर्जी ने कहा, “अर्थव्यवस्था अच्छी होने के साथ, यदि ट्रम्प काफी अधिक टैरिफ लागू करते हैं, तो फेड के लिए दरों को बड़ी मात्रा में कम करना मुश्किल हो सकता है। फेड ट्रम्प प्रशासन की नीतियों के आधार पर आगे के रास्ते पर विचार कर सकता है।”

ऐसा लगता है कि महंगाई को लेकर चिंताएं कम होने से इनकार कर रही हैं। विशेषज्ञों का कहना है कि चिपचिपी मुख्य सेवाओं और मुख्य वस्तुओं की मुद्रास्फीति की वापसी के साथ, फेड के पास आगे बढ़ने के लिए कटौती की गुंजाइश सीमित होगी।

“हम मुद्रास्फीति प्रिंट में एक सी-सॉ देख रहे हैं। खाद्य, ऊर्जा और मुख्य वस्तुओं में फिर से वृद्धि हो रही है, भले ही हमने आश्रय में कमी देखी हो। यदि एक पक्ष नीचे है, तो दूसरा ऊपर है। सी-सॉ बिना किसी स्थिर सुधार के जारी है हेडलाइन पर। जबकि मुद्रास्फीति अनुमान के अनुरूप है और अगले सप्ताह दर में कटौती सुनिश्चित करेगी, 2025 में 100 बीपीएस कटौती की संभावनाओं पर अनिश्चितता बनी हुई है। फेड अब अपना मौका ले सकता है, “अनीता रंगन ने कहा। अर्थशास्त्री, इक्विरस।

रंगन को उम्मीद है कि फेड भारी कटौती करेगा जबकि दरें और बढ़ सकती हैं।

“75 बीपी कटौती के बाद, व्यवस्था में बदलाव की आशंका के साथ, फेड अन्य 25 बीपीएस का जोखिम उठा सकता है। फेड मौका ले सकता है लेकिन अपने डॉट प्लॉट में और कटौती की गति को कम कर सकता है और एक संतुलन अधिनियम प्रदान कर सकता है जबकि दरें और बढ़ सकती हैं। टैरिफ अनिश्चितताओं के साथ-साथ ऊंचे राजकोषीय घाटे के साथ, जो इस बिंदु पर और बढ़ने की संभावना है (कम से कम एक दशक के लिए लगभग 6 प्रतिशत), मुद्रास्फीति चिपचिपी बनी रह सकती है या 2 प्रतिशत लक्ष्य की ओर कम संभावना के साथ बढ़ सकती है, ” कहा रंगन.

उच्च अस्थिरता की अपेक्षा करें

विशेषज्ञों का मानना ​​है कि फेड की दर में कटौती, ट्रम्प की टैरिफ योजनाओं और अमेरिकी राजकोषीय घाटे के बारे में अनिश्चितता के कारण बाजार में भारी अस्थिरता का सामना करना पड़ सकता है।

रंगन का कहना है कि व्यापार, टैरिफ, मुद्रास्फीति और राजकोषीय घाटे से संबंधित आने वाले महीनों में बढ़ती अनिश्चितता को देखते हुए निवेशकों को वैश्विक और स्थानीय बाजारों में उच्च दरों और अस्थिरता के लिए तैयार रहना चाहिए।

“टैरिफ, मुद्रास्फीति और राजकोषीय घाटा केंद्र स्तर पर होंगे क्योंकि अमेरिकी ऋण सीमा की बहाली 1 जनवरी, 2025 को होगी। भले ही बाकी सब कुछ समान रहता है, ऋण सीमा के साथ, अमेरिकी राजकोषीय घाटे के आसपास का शोर जनवरी में केंद्र स्तर पर होगा, और फेड, अनिश्चितता को स्वीकार करते हुए, आगे बढ़ने की संभावना को रोक सकता है,” रंगन ने कहा।

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