गोल्डमैन सैक्स की नवीनतम रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय इक्विटी वैश्विक व्यापक आर्थिक चुनौतियों जैसे कि मजबूत अमेरिकी डॉलर, उभरते बाजारों में उथल-पुथल और चीन पर संभावित अमेरिकी टैरिफ बढ़ोतरी के प्रति लचीला बने रहने की उम्मीद है। इस बाहरी प्रतिरक्षा के बावजूद, घरेलू आर्थिक विकास चक्रीय रूप से धीमा हो रहा है।
गोल्डमैन सैक्स ने राजकोषीय बाधाओं और कमजोर ऋण वृद्धि का हवाला देते हुए 2025 में भारत की सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर घटकर 6.3% साल-दर-साल (YoY) होने का अनुमान लगाया है। इस मंदी का कॉरपोरेट आय पर असर पड़ने की उम्मीद है, आम सहमति से ईपीएस अनुमानों को नीचे की ओर संशोधित किए जाने की संभावना है।
स्टॉक मार्केट आउटलुक
गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि कमजोर कमाई और उच्च मूल्यांकन के कारण भारतीय शेयर बाजार अल्पावधि में सीमित दायरे में रहेगा।
यह अनुमान लगाता है कि MSCI इंडिया CY 2024, 2025 और 2026 में क्रमशः 12%, 13% और 16% की आय वृद्धि प्रदान करेगा, जो आम सहमति की अपेक्षा से थोड़ा कम है। हालांकि हालिया गिरावट के बाद मूल्यांकन में 8% की गिरावट आई है, एमएससीआई इंडिया के लिए फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (पीई) अनुपात 23x पर बना हुआ है, जो इसके 10 साल के औसत से काफी ऊपर है, और गोल्डमैन सैक्स के ‘उचित मूल्य’ अनुमान से ऊपर है। 21x, आगे डी-रेटिंग जोखिम का सुझाव देता है।
वैश्विक निवेश बैंक का अनुमान है कि निफ्टी 50 के लिए 24,000 पर 3 महीने का रिटर्न कम रहेगा, लेकिन अंतर्निहित आय वृद्धि के कारण अगले 12 महीनों में 27,000 तक रिकवरी की उम्मीद है।
सामरिक आवंटन
कंपनी ने अपने एशिया/ईएम 2025 आवंटन के भीतर भारतीय इक्विटी पर तटस्थ रुख बनाए रखा है, लेकिन अपनी सेक्टर प्राथमिकताओं को समायोजित किया है। ऑटो, टेलीकॉम, बीमा, रियल एस्टेट और इंटरनेट जैसे मजबूत आय दृश्यता वाले घरेलू क्षेत्रों पर इसका अधिक भार (ओडब्ल्यू) बना हुआ है। इसके अतिरिक्त, गोल्डमैन ने स्थिर मांग, कमजोर रुपये के फायदे और रक्षात्मक विशेषताओं का हवाला देते हुए आईटी और फार्मास्यूटिकल्स जैसे निर्यातकों को अपग्रेड किया है।
फोकस में गुणवत्ता और अल्फा थीम्स
गोल्डमैन सैक्स ने चक्रीय मंदी के बीच “गुणवत्तापूर्ण विकास” को एक प्रमुख रणनीति के रूप में रेखांकित किया है। यह मजबूत बैलेंस शीट, उच्च आय दृश्यता, सकारात्मक ईपीएस संशोधन और कम बीटा वाले शेयरों पर जोर देता है। इसके मध्यम अवधि के निवेश विषयों में आवास, कृषि, रक्षा, पर्यटन और समृद्ध उपभोक्ता क्षेत्र शामिल हैं।
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