रियल एस्टेट सेक्टर मजबूत गति का अनुभव कर रहा है, जैसा कि वित्त वर्ष 2015 में निफ्टी रियल्टी इंडेक्स की 8 प्रतिशत की वृद्धि (YTD) से पता चलता है, जो व्यापक बाजार सूचकांकों से 4 प्रतिशत बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। इस सकारात्मक प्रवृत्ति ने ब्रोकरेज फर्मों का ध्यान आकर्षित किया है, यूबीएस ने इस क्षेत्र पर कवरेज शुरू की है और आने वाले वर्षों के लिए एक आशाजनक प्रक्षेपवक्र का अनुमान लगाया है।

यूबीएस को उम्मीद है कि रिकॉर्ड-उच्च सामर्थ्य, सहायक नियामक सुधारों, डेवलपर्स के बीच बढ़े हुए समेकन, ब्याज दरों को स्थिर करने और अनुकूल जनसांख्यिकीय रुझानों के संयोजन से यह क्षेत्र अपने विकास पथ को बनाए रखेगा। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि FY24 और FY29 के बीच आवासीय प्री-सेल्स में अनुमानित 15 प्रतिशत चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) के कारण सेक्टर अगले तीन से पांच वर्षों में अपनी ऊपर की ओर गति बनाए रखेगा।

यूबीएस द्वारा शीर्ष स्टॉक चयन

यूबीएस ने प्रेस्टीज एस्टेट्स प्रोजेक्ट्स लिमिटेड और डीएलएफ लिमिटेड के लिए ‘खरीदें’ रेटिंग जारी की है, जो उनकी मजबूत निष्पादन क्षमताओं, भौगोलिक विविधीकरण और स्वस्थ बैलेंस शीट को उजागर करती है। इस बीच, ओबेरॉय रियल्टी को अपने मौजूदा मूल्यांकन के चरम स्तर के करीब होने के कारण ‘तटस्थ’ रेटिंग दी गई है।

प्रेस्टीज संपदाआवासीय, वाणिज्यिक और खुदरा क्षेत्रों में अपने विविध पोर्टफोलियो के साथ, विकास के अवसरों का लाभ उठाने के लिए अच्छी स्थिति में है। यूबीएस ने लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है ₹प्रेस्टीज के लिए 2,175, जो लगभग 26 प्रतिशत वृद्धि का संकेत देता है। इसी तरह, लक्जरी रियल एस्टेट सेगमेंट में अग्रणी डीएलएफ को प्रीमियम संपत्तियों की मजबूत मांग से लाभ होने की उम्मीद है। ब्रोकरेज ने इसका लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है ₹डीएलएफ के लिए 1,005, 18 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि दर्शाता है।

ओबेरॉय रियल्टी को यूबीएस द्वारा लक्ष्य मूल्य के साथ ‘तटस्थ’ रेटिंग दी गई है ₹2,230, जो 5 प्रतिशत की वृद्धि को दर्शाता है। जबकि ओबेरॉय इस क्षेत्र में एक मजबूत खिलाड़ी बना हुआ है, यूबीएस का मानना ​​​​है कि इसका मूल्यांकन, वर्तमान में गर्त स्तरों से 5 मानक विचलन, आगे की पुन: रेटिंग क्षमता को सीमित करता है। इसके विपरीत, यूबीएस का कहना है कि प्रेस्टीज और डीएलएफ मूल्य-से-पुस्तक गुणक 3.9 से 4.1 मानक विचलन पर गर्त स्तरों से कारोबार कर रहे हैं, जो महत्वपूर्ण तेजी की संभावना पेश करते हैं।

निवेश तर्क

यूबीएस अपने आशावादी दृष्टिकोण का श्रेय कई कारकों को देता है। रियल एस्टेट क्षेत्र में इन्वेंटरी का स्तर 15 वर्षों में सबसे निचले स्तर पर है, जिससे आपूर्ति दबाव कम हो गया है। संपत्ति की बढ़ती कीमतों के बावजूद, सामर्थ्य वर्तमान में 2010 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है, जिससे घर का स्वामित्व व्यापक आबादी के लिए सुलभ हो गया है। रियल एस्टेट (विनियमन और विकास) अधिनियम (आरईआरए) के कार्यान्वयन जैसे नियामक सुधारों ने पारदर्शिता बढ़ाई है और खरीदार का विश्वास बढ़ाया है। इसके अतिरिक्त, बढ़ते शहरीकरण, उच्च प्रयोज्य आय और एकल परिवार संरचनाओं की ओर बदलाव सहित अनुकूल जनसांख्यिकीय रुझान, आवासीय संपत्तियों की निरंतर मांग को बढ़ा रहे हैं।

वाणिज्यिक रियल एस्टेट खंड भी COVID-19 महामारी के कारण हुए व्यवधानों से मजबूत वापसी के संकेत दे रहा है। यूबीएस ने FY24 और FY29 के बीच सेगमेंट के लिए टॉपलाइन ग्रोथ में 26 प्रतिशत चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) का अनुमान लगाया है। यह वृद्धि कार्यालय से काम करने की प्रवृत्ति के पुनरुत्थान और वैश्विक क्षमता केंद्रों के विस्तार से प्रेरित हो रही है। मजबूत बैलेंस शीट वाले डेवलपर्स को इस उच्च-मार्जिन वाले सेगमेंट से काफी लाभ होने की उम्मीद है।

ब्याज दर के मोर्चे पर, यूबीएस का मानना ​​है कि दर चक्र चरम पर है। फेडरल रिजर्व ने पहले ही दरों में 75 आधार अंकों की कटौती कर दी है, और यूबीएस को 2024 में 100 आधार अंकों की और कटौती और 2025 में अतिरिक्त 125 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है। इससे सितंबर 2025 तक टर्मिनल दर लगभग 3.00-3.25 प्रतिशत हो जाएगी, जिससे और वृद्धि होगी। उधार लेने की लागत कम होने से अचल संपत्ति की मांग।

जबकि यूबीएस व्यापक आर्थिक अनिश्चितताओं के कारण बाजार में संभावित निकट अवधि की नरमी को स्वीकार करता है, यह निवेशकों को ऐसी गिरावट को खरीदारी के अवसर के रूप में देखने की सलाह देता है। ब्रोकरेज क्षेत्र में निरंतर विकास सुनिश्चित करने के लिए नियामक सुधारों के माध्यम से प्राप्त लाभ को समेकित करने के महत्व पर जोर देता है। कुल मिलाकर, यूबीएस मजबूत बुनियादी सिद्धांतों, अनुकूल बाजार गतिशीलता और सहायक नीतियों द्वारा समर्थित एक स्थायी अपसाइकल का हवाला देते हुए भारतीय रियल एस्टेट बाजार को लेकर उत्साहित है।

अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को सलाह देते हैं कि वे कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच कर लें।