(पाठ में कोई बदलाव किए बिना पहली बार शुक्रवार को प्रकाशित कहानी दोहराई गई)

फेड द्वारा बुधवार को दरों में 25 बीपीएस की कटौती की व्यापक उम्मीद है

कुछ निवेशक “तेज कटौती” के लिए तैयार हैं, फेड ने सहजता चक्र को रोकने का सुझाव दिया है

2024 में एसएंडपी 500 27% ऊपर, नैस्डैक 20,000 के पार नवीनतम इक्विटी मील का पत्थर है

न्यूयॉर्क, 13 दिसंबर (रायटर्स) – अमेरिकी शेयरों के लिए एक बैनर वर्ष आने वाले सप्ताह की फेडरल रिजर्व बैठक के साथ अपने आखिरी बड़े परीक्षणों में से एक है, क्योंकि निवेशक ब्याज दरों में कटौती पर केंद्रीय बैंक के मार्गदर्शन का इंतजार कर रहे हैं।

नैस्डैक कंपोजिट सूचकांक पिछले सप्ताह में पहली बार 20,000 के स्तर को पार कर गया, यह एक साल में इक्विटी के लिए एक और मील का पत्थर है, जिसके दौरान टेक-हैवी इंडेक्स में 32% की वृद्धि हुई है, जबकि एसएंडपी 500 में लगभग 27% की वृद्धि हुई है।

इस उम्मीद से कि फेड ब्याज दरों में कटौती करेगा, इन लाभों को समर्थन मिला है। लेकिन जहां केंद्रीय बैंक को अगले सप्ताह उधार लेने की लागत में 25 आधार अंकों की कमी करने की उम्मीद है, वहीं निवेशकों ने मजबूत आर्थिक विकास और चिपचिपी मुद्रास्फीति के कारण अगले साल नीति निर्माताओं को आक्रामक तरीके से आगे बढ़ने पर अपना दांव लगाया है।

बॉन्ड की पैदावार, जो ट्रेजरी की कीमतों के विपरीत चलती है, हाल के सत्रों में बढ़ी है, जिससे बेंचमार्क यूएस 10-वर्षीय उपज शुक्रवार को तीन सप्ताह के उच्चतम 4.38% पर पहुंच गई है। जबकि पैदावार में वृद्धि के बावजूद शेयरों में तेजी आई है, 10-वर्ष 4.5% के स्तर के करीब पहुंच रहा है, कुछ निवेशकों ने इसे व्यापक बाजार अशांति के लिए संभावित ट्रिप-वायर के रूप में चिह्नित किया है।

प्लांटे मोरन फाइनेंशियल एडवाइजर्स के मुख्य निवेश अधिकारी जिम बेयर्ड ने कहा, “ऐसा कुछ भी जिसके परिणामस्वरूप यह उम्मीद हो कि शायद फेड यहां से निवेशकों की अपेक्षा से भी अधिक धीमी गति से आगे बढ़ेगा, शेयरों के लिए थोड़ी गिरावट पैदा कर सकता है।”

मौद्रिक नीति के प्रक्षेप पथ पर निवेशकों द्वारा बारीकी से नजर रखी जाती है, क्योंकि दरों का स्तर उधार लेने की लागत को निर्धारित करता है और स्टॉक मूल्यांकन निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण इनपुट है। ब्याज दर की उम्मीदें भी बांड की पैदावार को प्रभावित करती हैं, जो बढ़ने पर इक्विटी के आकर्षण को कम कर सकती हैं क्योंकि ट्रेजरी को अमेरिकी सरकार का समर्थन प्राप्त है और यदि अवधि के अनुसार रखा जाए तो इसे लगभग जोखिम-मुक्त माना जाता है।

सीएमई फेडवॉच के शुक्रवार के आंकड़ों के अनुसार, फेड फंड फ्यूचर्स ने 96% संभावना का संकेत दिया है कि फेड बुधवार को अपना नीतिगत निर्णय देते समय 25 आधार अंकों की कटौती करेगा।

लेकिन अगले साल दरों का रास्ता कम निश्चित है। एलएसईजी डेटा के मुताबिक, फेड फंड फ्यूचर्स का अनुमान है कि अगले साल दिसंबर तक दर 3.8% हो जाएगी, जो मौजूदा 4.5% -4.75% से कम है। यह सितंबर की कीमत से लगभग 100 आधार अंक अधिक है।

बैठक में जारी फेड के आर्थिक अनुमानों का सारांश इस बात का संकेत देगा कि नीति निर्माता दरें किस ओर जा रही हैं। जब सारांश आखिरी बार सितंबर में जारी किया गया था तब अधिकारियों ने अगले वर्ष के अंत के लिए 3.4% की औसत दर का अनुमान लगाया था।

कटौती की धीमी गति के लिए संभावित समर्थन का एक संकेत फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल से मिला, जिन्होंने इस महीने कहा था कि सितंबर में केंद्रीय बैंक की अपेक्षा से अर्थव्यवस्था अब अधिक मजबूत है।

एक अन्य कारक जो फेड अधिकारियों को भविष्य में कटौती के बारे में अधिक सतर्क कर सकता है, वह डोनाल्ड ट्रम्प का राष्ट्रपति चुनाव है, जिनकी विकास-समर्थक आर्थिक नीतियां और टैरिफ का पक्ष अगले साल मजबूत मुद्रास्फीति के बारे में चिंता पैदा कर रहा है।

बीएनपी परिबास के विश्लेषकों ने कहा कि उन्हें “तेज़ कटौती” की उम्मीद है, केंद्रीय बैंक “अपरिभाषित लंबाई की आगे की कटौती पर रोक के लिए दरवाजा खोल सकता है।”

बीएमओ प्राइवेट वेल्थ के मुख्य बाजार रणनीतिकार कैरोल श्लेफ ने कहा, बाजार “यह पढ़ने की कोशिश करेगा कि फेड मुद्रास्फीति के बारे में कितना चिंतित है।”

पिछले सप्ताह जारी किए गए नवंबर के आंकड़ों से पता चला है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य की ओर मुद्रास्फीति को कम करने की प्रगति लगभग रुक गई है।

फिर भी, विश्लेषकों का कहना है कि बाजार की गति वर्ष के अंत में और अधिक लाभ की ओर ले जाती है, जबकि सर्वेक्षणों में निवेशकों के बीच भावना तेजी बनी हुई है – हालांकि कुछ बाजार तकनीकी सुझाव देते हैं कि शेयरों में तेजी बढ़ी है।

एलपीएल फाइनेंशियल के मुख्य तकनीकी रणनीतिकार एडम टर्नक्विस्ट ने गुरुवार को एक नोट में कहा, 5 नवंबर के चुनाव के बाद रैली के बाद से 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंचने वाले नैस्डैक घटकों के प्रतिशत में गिरावट आई है, जिसका अर्थ है कि कम स्टॉक अग्रिम का समर्थन कर रहे हैं।

टर्नक्विस्ट ने कहा, “इतिहास बताता है कि लंबी अवधि की गति फिर से शुरू होने से पहले तकनीकी-भारी सूचकांक को राहत मिल सकती है।” (लुईस क्राउस्कॉफ़ द्वारा रिपोर्टिंग; इरा इओसेबाशविली और निक ज़िमिंस्की द्वारा संपादन)